招商证券发表研报，指美团-W(03690.HK) -2.900 (-2.913%) 沽空 $7.65亿; 比率 20.960% 高客单份额稳固，憧憬明年盈利复苏。其第三季度收入按年增长2%，达到955亿元人民币，比预期低2%。毛利润按年下降31%。调整后营运亏损为153亿元人民币，符预期。核心本地商业营运利润因投资加大而未达预期，新业务营运利润超预期。
该行预测，美团今年末季核心本地商业收入按年下滑1%，其中即时配送收入降幅按季收窄，闪购保持良好的增长势头，到店酒旅维持两位数增长；预测核心本地商业营运亏损为118亿元人民币，绝对投资规模约220亿元人民币。
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对於2026年，该行预计美团核心本地商业收入按年增长12%，营运利润达到180亿元人民币；预计新业务收入按年增长18%，营运亏损收窄至84亿元人民币。
该行又调整了美团2025年至2027年预测，目标价维持139港元，对应2026至2027年基础情形86倍、23倍市盈率，以及乐观情景下的24倍、15倍市盈率；评级「增持」。(hc/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-02 12:25。)
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