小米(01810)将於11月18日（下周二）公布业绩。股价近日低位回升，录得3日连升。根据彭博智库分析，小米电动车业务预期将继续成为收入的主要增长动力，受惠於产能提升及产品组合优化，当中新推出车型在第三季出货量的占比明显提升，或带动平均售价上升。智能手机业务方面，随着新系列推出及中高端产品组合比例增加，彭博综合分析员预测销售有望恢复至低单位数增长。第三季度国家补贴效应减弱，物联网（IoT）与生活消费产品业务收入增长则可能放缓。毛利率方面，记忆体等供应链成本上升对盈利带来的压力，产品高端化及平均售价提升或有助抵消相关影响。

小米今年早前将2025年小米汽车的全年交付目标由30万辆上调至35万辆。根据内地乘联会数据，小米今年首十个月已交付超过30万辆，市场憧憬全年交付量有机会超过目标。小米的两款车型分别於去年及今年开始交付，投资者现时关注小米2026年或未来的新车型计划及2027年海外市场部署。

轮证资金流方面，上日轮场投资者倾向增持好仓，期待市场进一步上升。小米已连续26个交易日获好仓净流入。观察北水资金流向，小米上日录得约12亿港元净入，为港股通十大活跃个股中，资金净流入居首。

如投资者看好正股后市可注意小米购(28905)，行使价56港元，实际杠杆约4.5倍，2026年08月21日到期。如认为后市有下跌空间可注意小米沽(16286)，行使价38.53港元，实际杠杆约3.8倍，2026年06月08日到期。

牛熊证产品方面，看好可参考小米牛(68144)，收回价41港元，实际杠杆约11.8倍。看淡可留意小米熊(63577)，收回价46港元，实际杠杆约14.5倍。

腾讯(00700)将於明日（周四）公布业绩，正股近日走势转强，录得3日连升。

如投资者看好正股后市可注意腾讯购(19877)，行使价828港元，实际杠杆约11.1倍，2026年03月02日到期。如看淡正股后市可留意腾讯沽(20620)，行使价530.38港元，实际杠杆约10.3倍，2026年03月09日到期。

牛熊证产品方面，看好可留意腾讯牛(65502)，收回价618港元，实际杠杆约14.3倍。看淡可参考腾讯熊(59408)，收回价695港元，实际杠杆约14.7倍。

京东(09618)亦将於明日（周四）放榜，京东宣布今年「双十一」活动期间，成交额再创新高，下单用户数量按年增长40%，订单量按年升至近60%。

如看好后市走势可注意京东购(19484)，行使价153.33港元，实际杠杆约6.6倍，2026年02月27日到期。如计划趁高造淡可参考京东沽(20735)，行使价117.7港元，实际杠杆约6.9倍，2026年01月20日到期。

摩根大通亚洲上市衍生产品销售部

以上数据截至 2025/11/12 14:10

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资料来源: 彭博资讯及jpmhkwarrants.com


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