<匯港通訊> 巴克萊發報告指，11月官方製造業採購經理指數(PMI)與私人製造業PMI均低於市場預期，收縮趨勢反映內需疲弱。同時，新出口訂單回升及航運數據顯示，出口仍是中國經濟增長的核心驅動力。但服務業PMI自2022年末以來首次下滑，值得關注。
報告表示，11月中國製造業PMI連續第八個月處於收縮區間，創下有記錄以來最長收縮周期。指數從10月的49微升至49.2，但回升幅度低於預期。同時，隨著假期相關提振效應消退，服務業活動明顯放緩，14個月來首次收縮；建築業活動略有改善，但仍連續第四個月收縮。
該行預期，11月中國內需或持續疲弱，國家統計局製造業PMI中新訂單與新出口訂單的差值較上月明顯收窄，這與11月外需走強的信號形成對比。受上月底APEC峰會上中美元首達成戰術性休戰影響，11月國家統計局製造業新出口訂單PMI較10月回升。
總體而言，該行認為，中國製造業PMI收縮、服務業PMI大幅放緩及建築業活動持續軟弱，表明內需進一步走弱。儘管近期中美貿易休戰可能帶動出口小幅復甦，但過去數周地緣政治局勢變動頻繁，不確定性仍將持續。預計第四季GDP同比增速將從第三季的4.8%放緩至接近4%。 (CW)
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