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下半年前瞻預測
目前內地宏觀經濟形勢,隨著疫情防控進入常態化,內地生產活動漸趨恢復正常,六大發電集團日均耗煤量持續上升,並已高於去年同期水平。在需求範疇,政策保護疊加疫情好轉,帶動房地產市場明顯復甦,三十大城市商品房...
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下半年前瞻預測
分析員 : 溫天納 (獨立評股人)
目前內地宏觀經濟形勢,隨著疫情防控進入常態化,內地生產活動漸趨恢復正常,六大發電集團日均耗煤量持續上升,並已高於去年同期水平。在需求範疇,政策保護疊加疫情好轉,帶動房地產市場明顯復甦,三十大城市商品房成交面積回升至451萬平米,接近並超過去年中樞水平。在去年第三季度、特別是今年疫情防控形勢惡化後所呈現的下滑趨勢呈現初步扭轉,但需觀察購買需求節點看似略為集中,其持續性尚待觀察。房地產銷售情況向好,不僅有利於穩定預期,而且亦有利房地產企業資金及流動性環境的改善,為其投資帶來支持。目前情況類似前年,存在供應走前、需求後跟的情況,6月份內地經濟將出現更大力度的復甦。在政策領域,早前國常會再度強調消費對內地經濟的重要性,指出「要進一步釋放汽車消費潛力」,5月底之後,在物流等供應端問題逐步得到解決的基礎上,中央再度將保護需求作為調控重點,房地產及汽車消費保護政策不僅有利自身行業,且因整套產業鏈長、不同板塊牽涉面廣,相關政策對需求的拉動將更為有效。

觀察內地高頻數據,針對經濟產業下遊領域,房地產成交顯著回升,與此同時,農產品批發價格200指數跌幅緩減。在經濟產業中遊領域,鋼鐵價格顯著下滑,水泥價格指數同樣繼續回落。而在經濟產業上遊領域,動力煤價格維持震蕩,焦煤價格繼續向下,工業金屬價格普遍較弱,雖然貴金屬價格方向仍不明,不過,原油價格在見頂後則出現大幅下滑。

在內地房地產金融政策上,房貸利率仍然較高,相較政策下限,存在利率放鬆空間。參考5月15日人行、銀保監會《關於調整差別化住房信貸政策有關問題的通知》,對於貸款購買普通自住房的居民家庭,首套房貸利率下限為LPR減20基點,二套房貸利率下限為LPR加60基點。但是各地尚未普遍執行。縱觀內地各大城市,相關房貸利率加點的基準,普遍高於政策要求的下限。以一線城市北京為例,首套、二套房貸款利率為LPR分別加55基點及105基點,由此可見,利率負擔的確存在調整空間,對房地產產業有利。
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更新日期為: 2023年1月6日