《路透》周一 (17 日) 援引知情人士報導指出，在人工智慧 (AI) 投資熱潮推動科技巨頭大舉舉債之際，美國避險基金 Saba Capital Management 近月出售多檔大型科技企業的信用衍生品(CDS)，協助銀行與資產管理機構針對潛在風險進行避險。此舉凸顯市場對「AI 泡沫與債務攀升」的擔憂正快速升溫。
Weinstein 首次針對部分科技巨頭提供保護避險
知情人士透露，Saba 由創辦人 Boaz Weinstein 領軍，近期向多家銀行出售大型科技業者的信用違約交換產品，涵蓋甲骨文 (ORCL.US) 、微軟(MSFT.US) 、Meta(META.US) 、亞馬遜(AMZN.US) 以及 Alphabet(GOOGL.US) 等。此次交易是 Saba 首次針對部分公司出售相關避險部位，同時也是銀行端首次向該基金提出此類需求。
報導指出，銀行希望藉由購入 CDS，減輕企業違約時可能面臨的潛在損失壓力。這些機構正尋求避險科技巨頭在 AI 投資狂潮下加速累積的債務風險——大型科技企業近月紛紛籌措龐大資金，以支應資料中心、GPU、伺服器等 AI 硬體擴張計畫。
除了銀行，多家大型資產管理公司 (包括一家私募信貸基金) 也表達強烈興趣，意圖買進更多信用保護。
CDS 價格會隨企業違約風險上升而攀升。雖然目前科技巨頭的違約機率仍遠低於其他產業，但近月 CDS 價格明顯走升，顯示市場對 AI 投資過熱的疑慮浮現。根據標普全球 (S&P Global) 數據，甲骨文與 Alphabet 的 CDS 價格均攀至兩年高點，Meta 與微軟的信用保護成本也在近幾周急升。
AI 資本支出瘋狂推升舉債 CDS 成避險 AI 泡沫的熱門工具
Saba 與銀行之間的此類交易反映金融市場正快速尋求避險，以因應 AI 企業估值暴漲與債務累積速度加快的現象。德意志銀行策略師 Jim Reid 指出，市場近期對科技產業 CDS 的需求增加，部分源於對「未來幾季 AI 企業債券供給暴增」的擔心；但更多投資人也直接將 CDS 視為「避險整體 AI 多頭部位」的工具。
儘管信用衍生品價格提高，分析師強調，大型科技企業的 CDS 利差仍低於許多投資級公司，顯示金融市場並未視科技巨頭為高風險群組。但近月明顯升溫的避險需求與舉債潮，讓市場對 AI 是否存在泡沫保持警戒。
根據標普全球資料：甲骨文五年期 CDS 利差最近突破 105 個基點，Alphabet、亞馬遜約落在 38 個基點附近，微軟約 34 個基點，這些水準雖仍屬低風險區間，但已較今年稍早明顯走揚。
另一方面，所謂「超大規模雲端業者」（hyperscalers）近月積極舉債：Meta 上月發行 300 億美元債券，甲骨文 9 月發行 180 億美元，Alphabet：近期亦積極進場籌資。
根據美銀 (BAC.US) ，美國科技巨頭在 9 月與 10 月的投資級債券發行量已超過其年度平均水準的兩倍。
雖然分析師指出科技巨頭財務體質仍強健，但美銀策略師 Michael Hartnett 在最新周報中直言：「當前市場最佳的放空標的是 AI 超大規模企業的公司債。」
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網