部分看空亞馬遜 (AMZN.US) 的投資人認為，人工智慧代理（AI agents）可能侵蝕其電商業務，但投資機構 Needham 分析師馬丁（Laura Martin）則持相反看法。
華爾街的主要疑慮在於，未來消費者可能直接向 AI 服務提出如「找出並購買 150 美元以下最佳跑鞋」等需求，使其能快速從全網篩選並購買商品，進而削弱亞馬遜的流量優勢。
然而，馬丁在其最新報告中強調，亞馬遜具備五大核心優勢，足以讓其在 AI 時代保持領先地位：
一、獨家數據的溢價變現能力
馬丁指出，亞馬遜旗下的雲端運算服務 AWS 具備難以取代的競爭優勢。亞馬遜擁有數十年的獨家消費者數據，這將吸引大型語言模型（LLM）開發商支付高額溢價以獲取授權或進行模型訓練。這不僅能強化 AWS 從第三方獲利的能力，更能使公司營收結構趨於多元。
二、AI 購物代理人 Rufus 鞏固電商龍頭
亞馬遜深耕多年的用戶購買史與消費資訊，已成為其開發自有購物代理人「Rufus」的強大基石。馬丁指出，這項生成式 AI 產品已顯著推動營收成長，特別是 Rufus 在精準推薦後，能有效提升平均客單價（basket size）與顧客留存率。
三、自研晶片的成本與供應優勢
亞馬遜在硬體端的自主研發能力同樣不容小覷，其自研晶片具備獨特的成本優勢。根據 2 月財報會議資訊，亞馬遜的 Trainium 2 晶片目前已全數售罄，而 Trainium 3 晶片預計到 2026 年第三季也將面臨供不應求的局面。
四、天價資本支出築起的競爭護城河
針對投資人最關切的資本支出問題，雖然亞馬遜預計 2026 年將投入 2,000 億美元，規模居「美股七雄」（Magnificent Seven）之首，但馬丁認為，如此天價的投資門檻反而拉高了競爭壁壘。
執行長賈西（Andy Jassy）也表示，除了現有業務外，AI、機器人及低軌衛星等新興契機，將確保這筆支出轉化為長期的投資報酬。
五、營運效率與利潤率的持續擴張
隨著公司人員編制趨於精簡，加上演算法與機器人技術在物流與倉儲系統帶來的生產力提升，馬丁預期亞馬遜整體的營業利益率將持續擴張，展現出強大的獲利韌性。
(美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 鉅亨網