盤前市場動向

1. 2月9日(週一)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.06%，標普500指數期貨跌0.17%，納指期貨跌0.33%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.32%，英國富時100指數跌0.13%，法國CAC40指數漲0.03%，歐洲斯托克50指數漲0.21%。

3. 截至發稿，WTI原油漲0.44%，報63.83美元/桶。布倫特原油漲0.41%，報68.33美元/桶。

市場消息

非農+CPI本週來襲。展望本週，市場迎來關鍵數據窗口期。週二，美國商務部將公佈12月零售銷售數據;原定於上週公佈的1月非農就業報告因政府短暫停擺而延遲，將於週三發佈。經濟學家預計上月將新增7萬個非農就業崗位，失業率預計維持在4.4%不變。這份非農就業報告發布之際正逢美國勞動力市場顯露不穩跡象。另外值得注意的是，本次1月非農就業報告除涵蓋常規月度非農就業和失業數據外，還將包含年度就業修正數據。外界預計，修正數據將顯示截至2025年3月的一年裏，美國就業增長幅度大幅低於最初公佈的水平。週五則將迎來關鍵通脹數據。美國勞工統計局將發佈消費者價格指數(CPI)報告，市場預計環比上漲0.3%，同比上漲2.5%。企業財報方面，本週可口可樂、麥當勞、思科和安森美半導體等知名公司將陸續公佈最新業績。

大摩力挺科技股：AI投資週期波動不改強勁基本面，反彈仍有後勁。摩根士丹利策略師表示，由於AI熱潮支撐了強勁的銷售前景，美國科技股還有進一步上漲的空間。由Michael Wilson領導的團隊表示，大型科技股的營收增長預期已達到“數十年來的最高水平”，而近期市場波動後，其估值有所下降。與此同時，軟件股的暴跌也為微軟和財捷等一些股票創造了“極具吸引力的買入機會”。Wilson在一份報告中寫道：“像上週那樣的時期在重大投資週期中並不罕見。儘管如此，人工智能賦能者行業的基本面依然強勁，我們認為人工智能採用者市場的價值仍然被低估了。”Wilson的觀點或許能讓那些開始質疑人工智能領域鉅額投資回報的投資者感到安心。

算法拋售風暴降至?高盛：標普500若跌破6707點或觸發800億美元系統性賣盤。據高盛集團交易部門分析，上週五美股反彈、幾乎收復週中大幅下跌的失地後，本週市場或面臨趨勢跟蹤型算法基金的進一步拋售壓力。標普500指數已跌破觸發商品交易顧問(CTA)拋售股票的短期觸發點。高盛預計，這類基於市場趨勢而非基本面因素的系統性策略在未來一週仍將持續淨賣出股票，無論市場漲跌方向如何。據高盛分析，若美股再度下跌，本週可能引發約330億美元的拋售壓力。該行數據顯示，若市場壓力持續且標普500指數跌破6707點，未來一個月可能觸發高達800億美元的額外系統性拋售。具體來看，在市場持平的情況下，商品交易顧問(CTA)本週預計將拋售約154億美元的美國股票;即便股市上漲，這些基於趨勢跟蹤的系統性策略基金仍預計拋售約87億美元。

美銀報告：特朗普支持率與美元走勢罕見“同頻”，“懂王”支持率回升前市場難獲支撐。美國銀策略師邁克爾·哈特內特(Michael Hartnett)在最新的研報中指出，當前美元走勢及美國金融市場的壓力錶現，正與美國總統特朗普的民意支持率呈現出顯著的同步性特徵。自特朗普就職以來，美元指數已下滑約10%，其支持率亦同步走低。華爾街目前面臨的下行壓力與風險資產的波動，在特朗普的支持率出現實質性回升之前，恐怕難以獲得有效的支撐與緩解。這一觀點將地緣政治民調數據直接掛鈎於市場風險偏好，反映出投資者對於美國政策執行力以及未來經濟確定性的極度依賴。

沃什“AI降息論”遭學界猛批 特朗普的寬鬆政策算盤恐落空?此前沃什稱人工智能(AI)將在短期內大幅提升生產力，足以支撐美國下調利率，同時避免通脹反彈。但芝加哥大學克拉克金融市場中心開展的一項經濟學家即時調查顯示，多數受訪者認為，目前並無證據表明AI在未來兩年內能夠切實產生上述顯著效果。在45名受訪者中，近60%的人表示，短期內AI對通脹水平及中性利率的影響微乎其微，最多僅能使二者各下降0.2個百分點。多位經濟學家稱，AI短期內不太可能成為推動通脹回落的明顯助力，同時也算不上引發通脹的重大風險。約三分之一的受訪者觀點更為激進，他們認為，AI推動的經濟加速增長，實際上可能會小幅推高中性利率，這非但不會為降息提供依據，反而會使降息決策變得更加複雜。

美聯儲資產負債表變革在即?沃什與財政部“新協議”或撼動30萬億美債市場結構。沃什曾公開支持制定一個1951年協議的新版本，以重塑美聯儲與財政部之間的關係。原協議曾嚴格限制美聯儲在債券市場的參與程度，然而在全球金融危機和新冠疫情期間，伴隨數萬億美元的證券購買，現狀已發生巨大改變。在沃什可能正式上任之前，他與財政部長斯科特·貝森特均未透露可能考慮的具體協議內容。不過，這位被提名人在去年一次採訪中提及，一項新協議或可“清晰而審慎地界定”美聯儲的資產負債表規模，並由財政部明確其債務發行計劃。這種改進可能最終證明只是官僚體系的小修小補，對規模達30萬億美元的美債市場短期影響甚微。但如果涉及對美聯儲目前超過6萬億美元證券組合進行洗牌的更宏大舉措，則可能導致市場波動加劇，並且——根據具體情況而定——引發對美聯儲獨立性的加深擔憂。

個股消息

Claude血洗軟件業後再向人類會計“開刀”!高盛(GS.US)      牽手Anthropic，劍指會計合規自動化。高盛技術高管透露，該行正與人工智能(AI)初創企業Anthropic合作開發AI智能體，逐步實現銀行內部多個崗位的自動化轉型。高盛首席信息官Marco Argenti表示，過去六個月，Anthropic的工程師已入駐高盛，雙方聯合研發自主智能體，首批落地領域聚焦兩大核心：交易核算，以及客户盡職調查與開户流程。Argenti稱，基於Anthropic的Claude模型開發的智能體現已處於研發初期，該類智能體將大幅縮短上述核心業務的處理時長。他透露智能體即將上線，但未公佈具體日期。

全球銅荒加劇!必和必拓(BHP.US)      加碼阿根廷銅礦項目，今年投資額擬翻倍至8億美元。必和必拓的一位高管透露，公司旗下Vicuña Corp. 計劃今年將其坐落於阿根廷與智利邊境、安第斯山脈海拔超4200米處的全球重磅銅礦項目的投資規模翻倍。據Vicuña通訊總監Caterina Dzugala透露，這家由澳大利亞必和必拓和加拿大Lundin Mining組建的公司，今年可能在Filo del Sol和Josemaría礦場投資約8億美元。這兩大項目有望躋身全球最具影響力的銅礦開發項目之列。自2018年Alumbrera銅礦關停後，阿根廷便再無銅產品產出。當前全球各國政府及車企紛紛預警，作為電氣化核心原材料的銅正面臨供應短缺危機，阿根廷也藉此契機尋求重返全球銅市場。

NatWest(NWG.US)      豪擲27億英鎊收購Evelyn!劍指高淨值客户與財富管理。NatWest同意收購財富管理公司Evelyn Partners，此舉顯示這家英國銀行正尋求在本土市場擴大其對高淨值客户的覆蓋。根據週一發佈的一份聲明，總部位於愛丁堡的NatWest將以27億英鎊收購Evelyn(包括債務)，這將成為英國曆史上規模最大的由私募股權支持的財富管理公司退出交易。收購Evelyn有望加快首席執行官保羅·斯韋特簡化NatWest業務、並在優先增長領域擴張的步伐，尤其是在財富管理和高淨值客户方面。不過，傑富瑞分析師在一份報告中指出，該交易將拖累NatWest的每股收益和有形淨資產價值，並減少短期內的回購規模。截止發稿，NatWest週一美股盤前跌近6%。

搜狐(SOHU.US)      2025年Q4營收1.42億美元，同比增長6%。搜狐公佈截至2025年12月31日未經審計的2025年第四季度及全年財務報告。該公司第四季度總收入為1.42億美元，較2024年同期增長6%。其中，營銷服務收入為1700萬美元，在線遊戲收入為1.20億美元。2025年全年總收入為5.84億美元。其中，營銷服務收入為6000萬美元，在線遊戲收入為5.06億美元。

重要經濟數據和事件預告

北京時間次日00：00 美國1月紐約聯儲1年通脹預期

北京時間次日02：30 美聯儲理事沃勒就數字資產發表講話

北京時間次日03：30 美聯儲理事米蘭出席波士頓大學活動座談會

北京時間次日04：15 2027年FOMC票委、亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克就貨幣政策和經濟前景發表講話

北京時間次日06：00 美聯儲理事米蘭參與播客節目錄制

業績預告

週二早間：安森美半導體(ON.US)     

週二盤前：英國石油(BP.US)      、飛利浦(PHG.US)      、本田(HMC.US)      、阿斯利康(AZN.US)      、巴克萊銀行(BCS.US)      、可口可樂(KO.US)      、Datadog(DDOG.US)      、嘉楠科技(CAN.US)