盤前市場動向

1. 2月13日(週五)美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌0.37%，標普500指數期貨跌0.33%，納指期貨跌0.31%。

2. 截至發稿，德國DAX指數跌0.04%，英國富時100指數跌0.01%，法國CAC40指數跌0.36%，歐洲斯托克50指數跌0.43%。

3. 截至發稿，WTI原油跌0.78%，報62.35美元/桶。布倫特原油跌0.55%，報67.15美元/桶。有消息稱，歐佩克+正傾向於從四月起恢復石油增產。歐佩克+尚未作出決定，相關談判將在3月1日會議前繼續進行。

市場消息

美國1月CPI前瞻：市場預期同比漲幅回落至去年5月低位。美國1月消費者價格指數(CPI)報告發布在即，華爾街正屏息以待這份可能影響美聯儲年內利率路徑的關鍵數據。道瓊斯共識調查顯示，經濟學家預計1月整體CPI同比漲幅將放緩至2.5%，較12月的2.7%進一步回落;若數據符合預期，這項備受關注的關鍵通脹指標將回落至2025年5月——即特朗普政府實施“解放日”關税政策次月(彼時許多經濟學家曾警告該政策將推動物價加速上行)——以來的低位水平。環比方面，整體CPI與核心CPI(剔除食品和能源)均預期上漲0.3%，與上月增幅持平。值得注意的是，CPI已連續三個月低於華爾街預期，若1月讀數延續温和態勢，將為美聯儲政策制定者提供更多信心，使其在避免通脹復燃的同時，得以調降基準借款利率。

軟件股奏響“超賣”樂章! 恐慌拋售孕育逢低買入機遇，但分化將愈發明顯。投資者們對人工智能(AI)顛覆性的擔憂情緒持續發酵，導致上週五觸底修復式反彈後的軟件股在本週再次經歷大規模拋售。不過，華爾街知名投資機構Bessemer Venture Partners的合夥人Byron Deeter認為，當前全球股票市場軟件股，尤其是美股軟件股經歷的劇烈拋售動盪為投資者們提供了十分難得的“逢低買入”機遇，並宣稱軟件與SaaS相關板塊“絕對處於嚴重超賣狀態”。儘管本週再度出現了急劇下跌，Deeter仍認為市場的混亂正在為精明的投資者們創造有利的獲利條件。他同時警告稱，不同增長前景以及基本面預期的軟件公司之間將出現“巨大的分化”，而不是市場齊漲式的統一觸底反彈節奏。

沃什難成“降息推手”?摩根大通押注美國經濟韌性壓制短債。摩根大通策略團隊建議將做空兩年期美國國債作為一項戰術性交易，理由是美國經濟增長前景依然穩固，將使美聯儲難以大幅降息。以Jay Barry為首的策略團隊在報告中寫道：“美國經濟基本面依然強勁，一旦凱文·沃什獲得確認並接任美聯儲主席，他將很難按自身意願主導聯邦公開市場委員會的決策。”即將發佈的關鍵美國通脹報告有望為美聯儲後續行動提供新線索。任何物價壓力趨緩的信號都可能刺激對政策敏感的短期國債需求。本週美債收益率劇烈波動，主要受科技股拋售及強勁就業數據影響——特朗普提名的下屆美聯儲主席沃什將如何執掌政策已成為市場熱議話題。

與瑞銀、小摩共唱多!澳新銀行高呼金價回調恰為入場良機：二季度目標價上修至5800美元。儘管黃金近期從每盎司5600美元的歷史高位回落，但澳新銀行的分析師表示，此次回調可能會吸引新的投資，理由是持續的結構性支撐以及幾乎沒有趨勢逆轉的跡象，預計到2026年第二季度價格將達到每盎司5800美元。澳新銀行再次強調黃金作為應對多重不確定性"保險資產"的核心定位，並指出此次自歷史高位的回調恰為新資金入場創造了契機。目前，華爾街主流投行對貴金屬的看漲情緒已達成高度共識。在高盛將2026年底目標價鎖定在5400美元的同時，瑞銀與摩根大通的預測則更為大膽，分別給出了6200美元和6300美元的遠期目標。

又要TACO?傳特朗普擬削減鋼鋁製品關税，以應對通脹及選情壓力。為應對日益嚴峻的通脹壓力並挽救中期選舉前的選民支持率，據知情人士透露，特朗普政府計劃縮減部分鋼鐵和鋁製品關税。這些關税在加劇美國消費者“可負擔性危機”的同時，也令企業在計算成本時面臨困難。知情人士稱，特朗普政府正在審查受關税影響的產品清單，並計劃對部分商品予以豁免，停止擴大徵税清單，而是對特定商品發起更有針對性的國家安全調查。知情人士稱，包括英國、墨西哥、加拿大以及歐盟成員國在內的國家，可能從美國對鋼鐵和鋁製品關税的放鬆中受益。

下週一美股休市。2月16日，美股因華盛頓誕辰日(總統日) 休市一天。

個股消息

AI算力與存儲需求爆，應用材料(AMAT.US)      業績展望碾壓預期。財報顯示，在截至1月25日的2026財年第一季度，該公司營收同比小幅下滑2%至70.1億美元，好於市場預期的約68.6億美元;Non-GAAP每股收益為2.38美元，高於市場預期的2.21美元。這家美國最大規模的半導體制造設備與先進封裝設備供應商預計，其2026財年第二季度營收約為76.5億美元，顯著高於市場預期的70.3億美元;預計Non-GAAP每股收益為2.44美元至2.84美元，同樣遠高於市場預期的2.29美元。這份指引凸顯出在全球範圍AI算力基礎設施建設浪潮如火如荼以及“存儲芯片超級週期”宏觀背景之下，半導體設備廠商們也迎來超級增長週期，它們將是AI芯片(涵蓋AI GPU/AI ASIC)與DRAM/NAND存儲芯片產能急劇擴張趨勢的最大規模受益者。截至發稿，應用材料週五美股盤前漲僅11%。

Roku(ROKU.US)      Q4業績超預期,平台業務成增長“強引擎”。Roku發佈第四季度財報，預測全年營收高於華爾街預期，押注數字廣告市場回暖及用户加速向廣告型流媒體遷移。數據顯示，Q4銷售額同比增長16.1%至13.95億美元，超出市場平均預期;GAAP每股收益0.53美元，較分析師共識預期高出88.8%。公司對下一季度的營收指引樂觀，中點值為12億美元，較分析師預期的11.7億美元高出3%。2026財年EBITDA指引中點值為6.35億美元，高於分析師預期的5.81億美元。公司預計2026年全年營收中點值為55億美元，高於市場預期的53.4億美元。截至發稿，Roku週五美股盤前漲超15%。

全球旅行需求保持堅挺!愛彼迎(ABNB.US)      Q4營收超預期，預計2026年增長至少低雙位數。民宿預訂平台愛彼迎發佈了強勁的第四季度業績報告，並對2026年給出了樂觀的收入指引，顯示出全球旅行需求依然堅挺。財報顯示，愛彼迎第四季度營收達到27.8億美元，同比增長12%，高於分析師普遍預期的27.2億美元。這已是該公司在過去21個季度中第20次超出華爾街營收預期，經調整EBITDA(息税折舊攤銷前利潤)為7.86億美元。不過，當季淨利潤為3.41億美元，折合每股收益56美分，低於去年同期的4.61億美元(每股73美分)，市場預期每股收益為66美分。公司解釋稱，利潤下滑主要受到9000萬美元的非所得税事項支出影響，同時公司在新的增長計劃和政策倡議上持續加大投資。截至發稿，愛彼迎週五美股盤前漲近5%.

淡水河谷(VALE.US)      Q4營收超預期，加拿大鎳資產減值致淨虧損顯著擴大。財報顯示，淡水河谷Q4營收同比增長9%至110.6億美元，好於分析師普遍預期的108.6億美元;淨虧損38.44億美元，此前分析師普遍預期盈利27億美元，去年同期虧損為6.94億美元。淡水河谷稱，基於市場預測下調長期鎳價假設，觸發其對巴西淡水河谷基礎金屬位於加拿大的鎳資產計提35億美元減值。該公司還披露，子公司遞延税資產註銷帶來28億美元影響。此外，該公司表示，所有業務板塊均實現強勁的運營及成本表現，達成2025年全部既定指引。

英國銀行業走強!NatWest(NWG.US)      Q4與全年利潤超預期，擬繼續借助AI降本增效。這家英國銀行公佈的税前利潤增長30%至19.4億英鎊(26億美元)，高於分析師預期的17億英鎊。這使得該公司全年盈利達到77億英鎊，創下金融危機以來的最高水平，也高於分析師預期。淨息差(衡量銀行盈利能力的關鍵指標，反映銀行存款利息支出與貸款利息收入之間的差額)為2.45%，高於上一季度的2.37%。該公司制定了未來三年通過技術削減成本並提高收益的計劃。該公司還給出了未來三年的業績指引。該公司預計今年有形權益回報率將超過17%，2028年將達到18%，成本利潤比將低於45%，低於去年的48.6%。截至發稿，NatWest週五美股盤前跌超3%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間21:30 美國1月CPI數據