<汇港通讯> 野村发报告指，予腾讯(00700)目标价727港元以及「买入」评级。
野村表示，腾讯2026年第一季基本符合预期，而由於受网络游戏收入影响，2026年第一季度收入同比增长9%，到1960亿元人民币(下同)，比彭博社的共识和野村的估计低1.5%。其经调整经营利润率（OPM）同比持平，为38.5%，比市场共识估计高1.0百分点，在毛利率扩大到56.6%的支持下，抵消营销费用同比增长44%影响。据管理层称，其经调整经营利润（OP）同比增长9%至756亿元，不包括对新AI产品的投资，OP将同比增长17%，达到840亿元。OPM同比增长3个百分点至43%。经调整每股盈利同比增长12%，至7.36元，与市场共识估计数基本一致。
腾讯的线上游戏收入在2026年第一季同比增长8%，比市场共识低4%，国内/海外游戏收入同比增长6%/13%。 (JJ)
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