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晨星首予老鋪黃金(06181)公允價值預測900港元
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<匯港通訊> 晨星發報告指,首次給予老鋪黃金(06181)公允價值預測900港元,並予「無護城河」評級。 該行表示,由於市場低估該公司長期營收增長潛力,其股價被低估。該行預計未來五年收入的複合年增長率(CAGR)將達到24%,這主要得益於其產品在中國富裕消費者中日益增長的市場吸引力、持續的海外擴張。隨著增長基數的擴大和競爭的加劇,該行預期中期收入增長將放緩至5%。 儘管老鋪黃金在國內市場已獲得廣泛認可,並日益與知名奢侈品牌爭奪消費者心智,但鑑於其品牌聲譽積累歷史相對較短,該行認為該公司尚未建立起持久的無形資產,這也是該行給予其「無護城河」評級的原因。 儘管該公司長期增長速度放緩,但該行預期仍將維持40%的穩定毛利率,這得益於其基於原物料成本的合理定價。此外,該行預期該公司將謹慎地進行精品店開設和門店升級,以支撐其23.5%的穩定營業利潤率。(JJ)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊 |
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