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《大行》滙豐研究升聯想集團(00992.HK)目標價至13.5元 季績勝預期兼迎接PC更換週期
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滙豐發表研究報告指，聯想集團(00992.HK)3月底止第四財季毛利率17.6%，分別高於該行及市場預期的16.5%及16.9%；營運開支低於該行預期，主要由於公司營運槓桿改善；營業利潤率勝於該行及市場預期；季度每股盈利亦分別超出該行及市場預期的18%及14%。 該行表示，聯想集團短期增長仍然溫和，但預計2025至2026年的個人電腦升級週期強勁。長遠而言，該行預計個人電腦的更換及升級週期，將加速公司旗下智能設備業務(IDG)部門於2025至2026財年的盈利能力復甦。該行亦估計，人工智慧個人電腦(AI PC)的滲透率於2025財年將升至16.2%。管理層亦預期未來兩至三年AI PC滲透率顯著上升。鑑於AI PC的平均售價較傳統個人電腦高至少20%，該行認為聯想集團個人電腦的平均售價復甦，將繼續支持公司2025至2026財年利潤率的改善。 該行亦認為，雖然聯想集團旗下伺服器業務仍處於虧損狀態，不過市場正出現復甦跡象，公司的盈利能力亦已渡過低谷。該行相信上述情況，將為公司旗下伺服器業務帶來更好的規模，並於2025財年年尾實現收支平衡。 另外，滙豐下調聯想集團2025財年的每股盈利預測，以反映以往數季伺服器業務錄得的虧損；但基本維持公司2026財年的每股盈利預測，主要由於該行仍預期個人電腦升級週期，將被AI PC趨勢及商業更換週期所推動。 滙豐亦預測，聯想集團2024至2026財年的盈利年均複合增長率為44%。綜合上述因素，該行將聯想集團目標價由11.7元上調至13.5元，維持「買入」評級。(js/da)AASTOCKS新聞 |
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