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《大行》摩通料煤和鋁短期內表現出色 看好中鋁(02600.HK)和中國宏橋(01378.HK)
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摩根大通研究報告指出，因美國以色列和伊朗戰爭引發的避險情緒，中國金屬類股票昨天(3日)遭到拋售，煤炭股是唯一表現出色的子板塊，相信是因為市場對煤價的預期升高及投資者持倉較低，煤炭股表現將持續出色。儘管兗礦能源(01171.HK)的煤炭價格貝塔係數較高，且存在資產處置催化劑，但該行同時指出，中國鋁業(02600.HK)和中國宏橋(01378.HK)可能成為任何鋁供應中斷的受益者。 摩通對黃金、銅業股的看漲觀點保持不變，並認為逢低買入優質礦業股具有價值，紫金礦業(02899.HK)是該行在回調時的首選。 按金屬板塊劃分，該行認為，地緣政治溢價驅動煤炭短期上漲，因中東緊張局勢升級推高了原油和天然氣價格，並促使燃料轉換，支撐了煤炭需求。但相信這種良好表現的可持續性，取決於霍爾木茲海峽可能出現動盪；任何局勢降級都可能引發獲利了結，並限制進一步的上行空間。 摩通又認為，市場低估了鋁供應中斷的風險，因中東地區產量達680萬噸，淨出口盈餘約為每年500萬噸(佔全球產量的7%)。摩通全球商品團隊估計，若鋁供應出現重大中斷，鋁價或迅速向每噸4,000美元的水平運行。更高的能源成本(佔冶煉成本的三分之一)和運費成本也可能進一步推高鋁價。 銅則因庫存增加壓抑價格，結構性需求保持不變。銅價上漲的關鍵利好因素仍視乎市場失衡情況，雖然可見庫存已達到120萬噸，為2018年以來最高，但其團隊預測，今年全球將出現13萬噸的缺口，如果美國和中國同時拉貨，美國以外的庫存可能會顯著緊張。 摩通又指，鋰則短期內面臨逆風，疲軟主因是中東緊張局勢升級，引發了市場對大型儲能項目可能延遲的擔憂，加上2月份新能源汽車銷量按季下降等因素影響，預計鋰價將徘徊在每噸人民幣15萬元左右，對天齊鋰業(09696.HK)和贛鋒鋰業(01772.HK)保持「中性」評級。 以下是摩通對上述股份的評級： 股份 | 投資評級 中國鋁業(02600.HK) | 增持 中國宏橋(01378.HK) | 增持 贛鋒鋰業(01772.HK) | 中性 天齊鋰業(09696.HK) | 中性 兗礦能源(01171.HK) | 中性 紫金礦業(02899.HK) | 增持 (hc/a)AASTOCKS新聞 |
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