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《大行》海通國際：寧德時代(03750.HK)業績超預期 多維共振開啟新周期
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海通國際發表研報指出，寧德時代(03750.HK)2025年實現營業收入4,237億元人民幣(下同)，按年增17%；歸母淨利潤722億元，按年增42%，業績表現顯著超出市場預期，兌現龍頭韌性，多維共振開啟新周期。 該行認為寧德時代去年產能利用率高達96.9%，當前來看，其階段性的產能瓶頸已成為產量的主要限制因素。截至去年末，集團擁有電池系統產能772GWh，在建產能321GWh。預計今年隨著587Ah大電芯發力、6.25MWh批量交付及9MWh超大系統解決方案問世，產能瓶頸突破後，集團市佔率有望進一步提升；預計今年出貨量有望達到920至950GWh。 該行指，寧德時代可通過價格聯動傳導碳酸鋰成本波動，且新產能投放將進一步降本，有望保持穩定的盈利能力，預計集團2026至2028年淨利潤分別為959億、1,179億及1,440億元，對應目標總市值2.65萬億元；目標價656港元，維持「優於大市」評級。(hc/j)AASTOCKS新聞 |
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