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《大行》大摩升長和(00001.HK)目標價至78元 料資產出售帶動估值重評
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摩根士丹利發表研究報告，指長和(00001.HK)出售英國電訊業務49%權益是資產回收及變現策略的一部分，有助推動資產淨值及收窄折讓。該行維持「增持」評級，目標價由61港元上調至78港元，預期未來將有更多同類出售交易。 長和與Vodafone於2025年5月合併電訊業務，其後再以43億英鎊(約450億港元，相當於7.7倍2026年預測EV/EBITDA)出售合資企業的49%權益。該行表示，長和的非上市資產(港口、電訊及零售)目前被市場賦予零價值，任何出售行動均對股價具增值作用。出售完成後，長和的淨債務將由1,130億港元降至680億港元。 該行採用分類加總估值法，將資產淨值折讓由40%收窄至30%(較十年平均值高1個標準差)，並將零售業務的目標市盈率由12倍上調至15倍，以反映歐洲前景改善。新目標價78港元對應2026年預測市盈率約10.3倍。該行認為，長和2026年預測市盈率僅11倍、市賬率0.43倍、自由現金流收益率達8%，估值吸引，而強勁的資產負債表可能意味著回購或特別股息。(ec/u)AASTOCKS新聞 |
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