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《大行报告》交银国际降药明生物(02269.HK)目标价至16.2元 外部不确定性仍较高
推荐 9 利好 13 利淡 11 AASTOCKS新闻
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交银国际发表报告指，药明生物(02269.HK)2023财年业绩符合预期，生物安全法草案影响暂时有限。今年截至3月22日，公司新增25个项目，约一半来自美国，也有约一半在生物安全法草案推出後签订。公司今年指引为收入增长5至10%，非新冠收入增长8至14%；随着新产能利用率爬坡，利润率有望企稳回升。 报告指，药明生物2023全年资本开支41亿元人民币，2024年预计50亿元人民币，继续用於新加坡和欧美等地的产能扩张，自由现金流则继续维持正值。 基於去年业绩及最新指引，该行下调药明生物今明两年收入预测5%，下调经调整净利润预测3至4%。继续基於DCF模型对公司估值，并将加权平均资本成本(WACC)从8.6%上调至12.5%、永续增长率从3%下调至2%，以反映外部环境变化下，公司业务本身和长期成长的更高不确定性，目标价下调至16.2港元，对应15.1倍2024年市盈率，相较行业中覆盖的其他标的，公司股价潜在升幅有限，维持「中性」评级。(ha/u)AASTOCKS新闻 |
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