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《大行》大摩：比亚迪(01211.HK)业绩符预期 比亚迪电子(00285.HK)稳固
推荐 13 利好 21 利淡 8 AASTOCKS新闻
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摩根士丹利指，比亚迪(01211.HK)季度业绩符合市场最新预期，毛利率改善抵销经营开支，但每车盈利在扣除比亚迪电子(00285.HK)贡献下受较差的销售挤压。除荣耀版以外，DMi混动及纯电动平台升级亦为提振第二季销量起关键作用。 该行指，比亚迪季绩亮点为毛利率按季升0.7个百分点至21.9%，令市场意外。扣除比亚迪电子影响则按季升3个百分点至28.1%，或受上游供应商带来的更显着成本节省，以及出口的更高盈利贡献支持，部分地被大众市场车款平均车价蚕蚀所抵销，规模效应亦有利比亚迪缓冲减价战影响。但另一方面，平均车价持续第五季度下跌，由2022年的17万元人民币跌至今年首季的14.1万元人民币。公司首季收入扣除比亚迪电子下按年跌6%，但汽车销售升13%，意味平均车价跌17%。且公司经营开支比率亦按年升4.9个百分点至18.7%。 该行指出，市场目前期待比亚迪次季销量按季升五至七成，以大众市场的荣耀系车款，新车款推出及DMi 5.0或纯电动平台4.0升级推升次季销量。该行目前予比亚迪「与大市同步」评级及225元目标价。(fc/k)AASTOCKS新闻 |
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