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《大行》麦格理降比亚迪(01211.HK)目标价至276元 较高研发开支压低每辆车利润
推荐 4 利好 8 利淡 4 AASTOCKS新闻
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麦格理发表报告，因应同业估值调整，下调对比亚迪(01211.HK)目标价，由280元降至276元，相等於预测2025年市盈率19倍，评级「跑赢大市」。该行亦下调对公司今明两年纯利预测4%及12%，反映研发开支上升，纵使部分地被更好的毛利率抵销。该行亦下调对比亚迪今年销售车辆假设1%至371万辆，但仍按年升23%。 该行指，首季纵使毛利率上升，但每车盈利能力下降，亦意味每车纯利按季跌21%及按年跌2%至每辆7,295元人民币，主要基於更高的研发开支。公司季度研发开支按年升70%至106亿元人民币，或相当於销售金额8.5%，为近年最高比率，符合管理层提出更多科技开支的承诺。公司目前有逾10万名研发员工。(fc/da) AASTOCKS新闻 |
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