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《大行》中银国际升敏实(00425.HK)目标价至41元 维持「买入」评级
推荐 2 利好 1 利淡 1 AASTOCKS新闻
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中银国际发表研究报告指，敏实集团(00425.HK)受欧洲新能源汽车渗透率快速提升、海外市场电池盒需求大幅增长带动，公司2025年总收入按年增11.6%，整体符合预期。但受产品结构向较低毛利率电池盒业务倾斜、部分铝制项目生产爬坡进度偏慢等影响，毛利率按年跌0.9个百分点至28%，略低於预期。受惠於严格的费用管控，全年净利润增16.1%，创历史新高至27亿元人民币(下同)。 报告提到，敏实指引今年收入与净利持续维持双位数增长，同时费用率可望进一步下降。虽然今年资本开支预算由2025年22亿元微升至25亿元以内，公司仍承诺提高分红比例。 监於海外业务前景向好，该行小幅上调公司2026至27年收入预测1至4%，分别至289亿和327亿元，又上调净利润预测至30亿和34亿元。考虑到公司汽车零件业务盈利增长具备韧性，且在人形机械人、低空经济、AI伺服器液冷等多个新赛道取得突破，并成为公司新的增长曲线，维持「买入」评级，目标价由原先35港元升至41港元。(sl/da)AASTOCKS新闻 |
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