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《大行》花旗首予MiniMax(00100.HK)「买入/高风险」评级 目标价1,330元
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花旗发表研究报告，首予MiniMax-W(稀宇科技)(00100.HK)「买入/高风险」评级，目标价1,330港元。该行认为，MiniMax是一家专注於全球、多模态(文本、影片、音讯、音乐)的垂直整合AI原生公司，在AI基础模型领域已迅速崛起，成为与OpenAI、Google及阿里-W(09988.HK)等巨头并列的全球重要参与者。 该行的投资论点建基於四大方面：第一，公司的技术突破及高效研发，利用混合专家(MoE)架构及混合注意力机制，实现高效率的资本运用及强劲的投资回报率。第二，其战略性的多模态策略，使其在文字、影片及音讯的表现上达到世界级水平。第三，其「全球优先，国内+海外市场多元化」的策略，透过海外的Talkie娱乐平台锁定高ARPU的用户群，为公司提供资金支持。第四，其平衡的「ToC先行」商业化路径，为研发提供资金，并抓住当前AI代理热潮拓展ToB业务。 花旗预计，即将於2026年中推出的M3系列模型将是一个关键催化剂，有望缩小与顶级全球竞争对手的智能差距，并推动高价值的「数位员工」策略。该行预测公司2025至2030年的收入年复合增长率(CAGR)为128%，并预计於2029年下半年实现盈利。估值方面，目标价基於30倍2028年预测市销率(P/S)，较该股自2026年1月上市以来的两年远期P/S平均水准(35倍)有15%折让。(ad/da)AASTOCKS新闻 |
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