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《大行》瑞银下调美图(01357.HK)及金蝶(00268.HK)目标价 指软件股在AI冲击下转型面临不确定性
推荐 10 利好 17 利淡 17 AASTOCKS新闻
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瑞银发表中国软件及IT服务业报告，指出不担心大型语言模型直接进军企业软件市场，因成本结构和收入预期与企业软件的商业逻辑并不匹配。但随着人工智能(AI)模型能力日益强大，见到围绕全新架构构建的AI原生初创公司带来的威胁正在上升。现有的软件厂商在转型道路上面临战略权衡：在现有软件即服务(SaaS)基础进行增量式AI增强升级，抑或选择彻底重构AI原生产品。有关转型引入执行风险，亦让长期竞争定位充满不确定性。 该行对其覆盖的软件公司，包括美图(01357.HK)、金蝶(00268.HK)、金山办公(688111.SH)及用友网络(600588.SH)，改用现金流量折现法(DCF)作估值基础，基本维持今年至2028年盈利预测不变，目标价下调5%至14%。该行指，多数软件公司公布的第一季业绩表现稳健，但对股价帮助有限，因市场对「AI颠覆」背景下终值的担忧，盖过对短期盈利的关注。 股份│投资评级│目标价 美图(01357.HK)│买入│9.4港元->8.4港元 金蝶(00268.HK)│中性│10.7港元->9.7港元 金山办公(688111.SH)│中性│330元人民币->282.6元人民币 用友网络(600588.SH)│沽售│7.3元人民币->6.9元人民币 (fc/a)AASTOCKS新闻 |
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