摩根士丹利研报指，对中国平安(02318.HK) +3.800 (+6.708%) 沽空 $19.56亿; 比率 33.209% (601318.SH) +3.440 (+5.875%) 看法转为更加正面，相信集团能抓住财富管理、医疗保健及养老服务领域的关键机遇，并看到投资者的担忧正在消退，为重新估值铺平了道路；重申对H股和A股的「增持」评级，并将H股目标价上调27%至89港元，A股目标价上调21%至85元人民币。
大摩表示，中国平安H股仍是其首选，并将平安加入其中国/香港焦点名单；又预测集团营运股东权益回报率(ROE)预计在2028年达到14%至15% ； 核心新业务价值复合年增长率(VNB CAGR)将在未来两年反弹至21%；寿险合同服务边际(CSM)余额(将在未来释放的留存利润)将在2026年恢复至1.9%的增长；集团营运利润将在未来两年复合年增长率改善至11%，而这些预测都表明了集团正在发生的转变。
考虑到平安在中短期内预测14%至15%的股东权益回报率及低於10%的资金成本， 大摩相信其市盈率估值能从目前仅约7倍回升至双位数；又认为集团透过强化综合金融和增值服务，可以拓展更广大的市场。
大摩指出平安具有显着增长潜力及抓住业务机遇的原因，因其在以下三方面具备优势，可能是主要受益者。包括中国家庭财富增长稳健下，预计中国家庭金融资产将在2024至2030年以8%的年均复合成长率持续，达到440万亿元人民币，保险产品将受益於此。
其次是养老服务需求存在刚性且强劲，中国65岁以上人口比例在2024年达到15.6%，且相关比例将持续加速增长，大摩认为，审慎的财务管理、财富传承及老年护理及医疗保健需求庞大；并相信保险公司是利用此趋势的最佳选择，因目前服务於该领域的公司数量有限，它们可以整合市场资源并整合产品以满足这一需求。
第三是对高端医疗服务的需求上升，健康保险产品占保险公司新业务价值的比例较低，但大摩看到补偿型医疗保险的需求不断增长，而对危疾的需求则有所下降。随着政府推行医疗保险改革，引入标准化医疗保险及商业保险目录的推出，认为保险公司能在个人医疗支出方面发挥更重要角色，也将使客户更容易获得新药和高端医疗服务。(hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-05 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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