摩根士丹利发表研究报告，预期中国房地产开发商盈利前景持续受压，2025年上半年业绩料维持疲弱，目前预测收入及盈利平均按年下跌约5%及15%，主要受到物业销售入账减少及毛利率收缩约3个百分点的拖累。
内地楼价持续下跌、库存调整及资产减值拖累，大摩预期内房股销售毛利率可能低於预期，虽然流动性风险及融资成本整体改善，但民营房企下半年前景仍未明，相信各企业将表现分化。其中建发国际(01908.HK) -0.350 (-1.908%) 沽空 $5.74百万; 比率 14.621% 因交付利润率微升或实现正增长，华润置地(01109.HK) -0.160 (-0.490%) 沽空 $1.70千万; 比率 4.885% 、中国海外发展(00688.HK) -0.140 (-0.949%) 沽空 $2.04千万; 比率 8.172% 及金茂(00817.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.94百万; 比率 23.096% 盈利料录个位数跌幅，龙湖(00960.HK) -0.050 (-0.439%) 沽空 $2.19千万; 比率 17.154% 则因开发物业亏损扩大导致盈利或下跌逾40%。
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大摩预料万科(02202.HK) -0.030 (-0.533%) 沽空 $8.04百万; 比率 5.182% 及金地集团(600383.SH) -0.020 (-0.483%) 上半年将录得净亏损，相信投资者关注重点将转向下半年预售及毛利率指引、楼价下跌带来的资产减值压力，以及商场租金收入表现，建议配置防守性股份，首选具消费概念的华润置地及华润万象生活(01209.HK) -0.080 (-0.188%) 沽空 $1.78千万; 比率 24.438% ，以及能提供较高股息回报率的建发国际及绿城管理(09979.HK) -0.090 (-2.695%) 沽空 $5.61百万; 比率 20.633% 。(gc/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-11 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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