里昂发表报告指,李宁(02331.HK) +0.240 (+1.350%) 沽空 $9.04千万; 比率 25.411% 第三季销售点整个平台零售流水按年录中单位数下降,按季增速放缓,未达内部目标。
按渠道划分,线上销售按年高单位数增长,表现好过录得高单位数下降的线下渠道。库存天数攀升至5至6个月,且折扣力度较去年同期扩大低单位数。10月以来零售销售与折扣压力持续加剧。
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李宁管理层指出,消费者价格敏感度极高且选购谨慎,倾向将消费集中於性价比高、功能性强及具情感价值的商品。预期2025年第四季将推出更多奥运相关产品、行销活动及赞助企划,以提升品牌曝光度与品牌资产价值。
该行指,虽然维持李宁2025财年业绩指引,但认为李宁在2025年第四季要追回零售销售额并维持毛利率稳定将面临挑战。维持「持有」评级,目标价16元。(ha/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-06-08 16:25。)
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