<汇港通讯> 招商证券国际发报告指,下调快手(01024)目标价24%,从100港元降至76港元，主因核心电商+广告目标市盈率从13倍下调至8倍，目标价对应17/16倍26/27财年本益比。维持「增持」评级。
该行将快手2026/2027财年收入预测下调4%/5%，主因下调直播及广告业务收入增速，但部分被可灵AI收入上调所抵消。同时将快手2026/2027财年非GAAP净利润下调26%/30%，主因公司增加对AI、广告、电商等业务的投入，以增强长期竞争力。'
目前预计快手调整後净利2026/2027财年达到171/185亿元人民币，同比下滑17%/增长8%。
该行表示,2025年第四季业绩超预期：收入增12%，超预期2%；调整後净利润增长16%，超预期1%，公司宣派总额30亿港元的末期股息。业绩後股价下跌14.4%，主因核心广告/电商主业增长预期下修以及AI投入拖累短期利润表现；AI业务进展积极，可灵商业化收入持续超预期。
该行持续看好快手AI积极进展赋能主业增速提升，可灵AI维持市场领先地位，短期投入有利於增强长期竞争力。(JJ)
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