汇丰研究报告指，阿里-W(09988.HK) -5.500 (-4.267%) 沽空 $13.55亿; 比率 7.556% (BABA.US) 3月底止末财季客户管理(CMR)收入按年增长加快至12%，前值升9%，超出预期。该行将2026财年的CMR增长预测由7%上调至8%，认为仍有上升空间，又对云业务收入持续加速增长充满信心，认为可达该行预期2026财年按年增长20%的水平，并对阿里2026至28财年各年收入预测上调介乎1%至2%。
报告提到，对集团盈测变动不大，因来自淘宝天猫的贡献增加可能被对闪购和本地服务的投资增加所抵销，预期淘宝天猫的利润率在未来几个季度将录得按年下降。该行又认为市场对竞争和增加投资变得更加谨慎，尤其是在2025财年第四季度业绩稍逊预期的情况下，料阿里巴巴股价或稍为回调。然而，该行仍持建设性看法，维持「买入」评级，美股目标价维持176美元，H股目标价172港元，并看好阿里的CMR和云服务收入展望，表示稳定的股东回报亦能支持其估值。(ss/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-05-16 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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