花旗发表亚股策略报告表示，尽管宏观环境波动，亚洲股市表现仍优於全球同行，美国关税问题使短期展望不明朗，但花旗股票策略师对中期前景仍持建设性看法，该行料MSCI亚洲(不包括日本)指数至2026年中将有约7%的回报，此相当预测市盈率14倍，该行在亚股中看好中国及南韩市场，其企业每股盈测修订趋势较佳、估值合理，且受益於结构性主题(人工智慧、公司治理改革)。
该行予恒指於今年年底目标25,000点、明年年中目标更达26,000点，予沪深300指数於今年年底目标4,200点、明年年中目标达4,350点。该行料MSCI中国指数今年年底目标79点、明年年中目标82点。
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花旗表示，宏观而言，中国政府致力於将地方经济增长转向消费主导，而非投资主导。中国在应对美国贸易政策时立场坚定，但也表现出开放讨论的态度。该行倾向於选择国内相关股票，以避免贸易关税上升的不确定性。内地政府潜在推出刺激措施包括消费券、财政和货币刺激，但由於当前情况并非最坏情景，刺激力度可能适中，料消费、互联网、原材料和科技等行业可能从政府刺激中受益更多。
该行料，於贸易关税上升，市场对企业的每股盈利预测下调趋势明显。恒生指数2025年每股盈利预测下调至4%，2026年每股盈利预测下调至8.1%，分别较三个月前的5.0%和8.6%下降，估计工业板块的下调幅度最大。受美国关税上升影响最大的行业包括通讯基础设施、硬件、太阳能、半导体和工业。相反，内银、消费、保险和公用事业受此因素影响较小。
该行指，恒生指数预测市盈率为9.9倍，市账率为1.1倍，略低於历史均值10.3倍和1.2倍。同样，沪深300指数和MSCI中国指数的预测市盈率和市账率也接近或略低於历史均值。假设美国降息次数多於中国(有利於港元)，该行倾向於选择H股而非A股。该行将恒生指数2025年底目标上调2%至25,000点，假设中美关系在今年晚些时候变得正面；该行亦新增至2026年上半年末目标预测26,000点。
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花旗称，MSCI中国行业权重模型投资组合中，该行将消费板块从「中性」上调至「增持」，倾向於国内相关股票并为潜在的政府刺激做准备。将运输板块从增持下调至「中性」，因全球货运量在美国贸易关税增加的背景下存在下行风险。该行对中国市场旗下互联网、科技及消费板块予「增持」评级。(wl/da)
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