富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 相关内容《大行》中金列出恒指成份股调整及权重变动与被动资金变化预测(表)富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -2.100 (-2.183%) 沽空 $5.07千万; 比率 4.881% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.270 (+1.510%) 沽空 $1.48百万; 比率 2.047% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +0.220 (+0.589%) 沽空 $3.58千万; 比率 6.190% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.31亿; 比率 6.564% 、紫金矿业(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.32亿; 比率 9.240% 、农夫山泉(09633.HK) -1.630 (-3.231%) 沽空 $1.46亿; 比率 28.356% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.130 (+0.811%) 沽空 $1.36千万; 比率 2.757% 、药明康德(02359.HK) -4.000 (-3.802%) 沽空 $5.12千万; 比率 4.748% 、中国宏桥(01378.HK) +0.200 (+0.652%) 沽空 $1.18亿; 比率 16.285% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.200 (+2.836%) 沽空 $4.99亿; 比率 14.940% 、翰森制药(03692.HK) -0.820 (-1.998%) 沽空 $3.73千万; 比率 21.268% 、京东健康(06618.HK) -0.900 (-1.452%) 沽空 $7.53千万; 比率 29.314% 、中国铝业(02600.HK) +0.010 (+0.095%) 沽空 $3.14千万; 比率 15.156% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.298%) 沽空 $3.46百万; 比率 4.479% 、吉利汽车(00175.HK) -0.060 (-0.353%) 沽空 $8.57千万; 比率 15.585% 、广发证券(01776.HK) +0.010 (+0.059%) 沽空 $1.01亿; 比率 60.843% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、药明合联(02268.HK) -0.100 (-0.153%) 沽空 $8.65百万; 比率 4.601% 、舜宇光学(02382.HK) -0.950 (-1.474%) 沽空 $1.05亿; 比率 15.837% 、金风科技(02208.HK) +0.170 (+1.411%) 沽空 $4.99百万; 比率 6.858% 、粤海投资(00270.HK) -0.130 (-1.708%) 沽空 $88.80万; 比率 4.217% 、中国建材(03323.HK) +0.030 (+0.577%) 沽空 $1.09千万; 比率 5.068% 及美图公司(01357.HK) -0.080 (-0.922%) 沽空 $2.30千万; 比率 11.457% 。相关内容《大行》摩通列出中资股明年首季首选股名单(表)3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.050 (-0.770%) 沽空 $8.72千万; 比率 10.157% 、建行(00939.HK) -0.060 (-0.729%) 沽空 $3.91亿; 比率 28.921% 、中移动(00941.HK) +0.050 (+0.057%) 沽空 $9.26千万; 比率 10.033% 、中国平安(02318.HK) -0.550 (-0.961%) 沽空 $1.12亿; 比率 11.910% 、中海油(00883.HK) -0.160 (-0.750%) 沽空 $6.19千万; 比率 10.304% 、美的(00300.HK) -0.500 (-0.562%) 沽空 $3.37千万; 比率 15.977% 、人保(01339.HK) -0.220 (-3.026%) 沽空 $2.15千万; 比率 13.827% 、海尔智家(06690.HK) -0.260 (-0.969%) 沽空 $1.65千万; 比率 9.415% 中信建投证券(06066.HK) +0.040 (+0.336%) 沽空 $2.24百万; 比率 9.988% 、吉利(00175.HK) -0.060 (-0.353%) 沽空 $8.57千万; 比率 15.585% 、万洲(00288.HK) -0.030 (-0.367%) 沽空 $6.42百万; 比率 4.597% 、润啤(00291.HK) +0.320 (+1.164%) 沽空 $2.55千万; 比率 11.565% 、旺旺(00151.HK) -0.020 (-0.427%) 沽空 $3.78百万; 比率 6.352% 、粤投(00270.HK) -0.130 (-1.708%) 沽空 $88.80万; 比率 4.217% 、浙江沪杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.30百万; 比率 22.052% 、敏实(00425.HK) +0.100 (+0.295%) 沽空 $1.06千万; 比率 21.250% 、雅迪(01585.HK) -0.140 (-1.122%) 沽空 $8.45百万; 比率 10.708% 、统一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.25百万; 比率 13.033% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.140 (-1.869%) 沽空 $1.46百万; 比率 10.211% 、恒安(01044.HK) -0.020 (-0.071%) 沽空 $8.25百万; 比率 36.677% 、三一国际(00631.HK) +0.060 (+0.832%) 沽空 $2.19百万; 比率 14.122% 及广深铁路(00525.HK) -0.020 (-0.905%) 沽空 $35.27万; 比率 9.560% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +1.350 (+0.625%) 、北方华创(002371.SZ) +5.900 (+1.398%) 、汇川技术(300124.SZ) +0.540 (+0.770%) 、伊利集团(600887.SH) +0.330 (+1.136%) 、国电南瑞(600406.SH) +0.070 (+0.317%) 及中微半导体(688012.SH) +2.400 (+0.903%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%相关内容《大行》大摩降泡泡玛特(09992.HK)目标价至325元 料明年从突破性增长转向持续增长(更正)5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.31亿; 比率 6.564% 、洛钼(03993.HK) +0.130 (+0.811%) 沽空 $1.36千万; 比率 2.757% 、药明康德(02359.HK) -4.000 (-3.802%) 沽空 $5.12千万; 比率 4.748% 、中国宏桥(01378.HK) +0.200 (+0.652%) 沽空 $1.18亿; 比率 16.285% 、泡泡玛特(09992.HK) +6.200 (+2.836%) 沽空 $4.99亿; 比率 14.940% 、翰森制药(03692.HK) -0.820 (-1.998%) 沽空 $3.73千万; 比率 21.268% 、福耀玻璃(03606.HK) +0.200 (+0.298%) 沽空 $3.46百万; 比率 4.479% 、吉利汽车(00175.HK) -0.060 (-0.353%) 沽空 $8.57千万; 比率 15.585% 、中生制药(01177.HK) -0.050 (-0.704%) 沽空 $6.28千万; 比率 18.827% 、老铺黄金(06181.HK) +3.000 (+0.448%) 沽空 $8.37千万; 比率 16.577% 、药明合联(02268.HK) -0.100 (-0.153%) 沽空 $8.65百万; 比率 4.601% 、舜宇光学(02382.HK) -0.950 (-1.474%) 沽空 $1.05亿; 比率 15.837% 、康师傅(00322.HK) -0.040 (-0.334%) 沽空 $1.97千万; 比率 22.734% 及美图(01357.HK) -0.080 (-0.922%) 沽空 $2.30千万; 比率 11.457% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-11-28 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)