瑞银研报指，泡泡玛特(09992.HK) -9.600 (-4.270%) 沽空 $3.81亿; 比率 11.873% 管理层出席了其在香港举办的亚洲消费、网络与游戏企业日。尽管公司今年的销售额远超预期，但管理层关注焦点仍放在长期发展上，又指他们正积极应对快速增长背后存在的弱项，例如内部组织架构、营运渠道、IP管理和供应链能力的优化 。
瑞银又指，上述措施旨在使内部体系与当前销售规模相匹配，并为未来奠定坚实基础，而非追求盲目扩张。在产品策略方面，第四季度是年度旺季，公司按计划为顶级IP推出新产品系列，并计划每周逐步发布。但因Labubu热度下降，公司打算在推出更多新产品之前先解决这些问题。例如，Labubu 4.0已推迟至明年发布，原本推出其他新IP的产品也可能延后，当中包括今年大受欢迎的Twinkle，明年将有更多计划。
瑞银又指，公司管理层计划在行销方面，加大力度提升IP影响力，同时目标在全球开设旗舰店，以增强品牌曝光度，并让消费者能在店内体验产品和服务。当中包括沉浸式的IP活化方式，例如在主题乐园的角色表演，及美国梅西百货感恩节游行，是公司看好的营销途径。未来，公司将探索更多形式的IP互动性参与。
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瑞银表示，因更新了更高的Beta系数假设，基於现金流折现模型，得出目标价为380港元，原本目标价为435港元，评级「买入」。(hc/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-12-01 16:25。)
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