野村发表研究报告，预期网易-S(09999.HK) -0.700 (-0.385%) 沽空 $1.83亿; 比率 28.079% 首季收入按年增长4%至300亿元人民币(下同)，较市场预期高出1%；非公认会计准则(non-GAAP)每股美国存托凭证盈利按年跌7%至16.27元，较市场预期高出6%。期内毛利率有望按年提升0.9个百分点至65%，主要受惠於收入组合转向更高利润率的自研游戏。
首季为网易游戏业务相对平静的季度，新游戏推出较少，但以《梦幻西游》电脑版为首的经典游戏表现具韧性，该行预期首季线上游戏及增值服务板块收入按年增长3.5%。该行相信，备受期待的新游戏《遗忘之海》(SoR)预计於夏季推出，以把握强劲季节性需求，连同基数正常化，预期带动下半年游戏收入增长由上半年的3%加速至10%。
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网易确认需将香港上市由第二上市转为主要上市，以符合本地上市规则，该行认为此举将为网易H股纳入港股通铺路，可能成为股价催化剂。
野村维持网易(NTES.US) 美股「买入」评级，目标价155美元。(ec/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-05 16:25。) (美股为即时串流报价； OTC市场股票除外，资料延迟最少15分钟。)
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