<汇港通讯> 晨星表示,包括国企中国海外发展(00688)及华润置地(01109)在内主要内房股,股价自4月28日以来已上涨15%至25%。不过,根据第三方数据显示,2026年1月至4月期间,前100大开发商的销售额同比下滑19%。
晨星认为,投资者对内房行业重燃的乐观情绪,源於近期深圳等大城市放宽了购房配额限制。尽管有利政策可能刺激短期交易,但晨星预计全国新房销售量与价格要到2027年才会反弹。
尽管富裕城市的房地产需求韧性十足,但随著楼价下跌,中国其他大多数地区的销售依然低迷。晨星预期当局将推出更强力的措施,例如直接向购房者发放现金及降低按揭成本,以逐步恢复买家的信心。晨星认为,包括万科(02202)在内陷入困境的开发商获得债务到期展期,是推动该行业重估的另一驱动力。虽然再提醒,多数开发商仍依赖再融资来维持流动性,但领先的国有开发商在现金流健康度方面应能脱颖而出。
晨星表示,维持对所覆盖内房公允价值估算,并维持对该行业长期前景的乐观展望。首选标仍是中国海外及华润置地,因自2022年下行周期开始以来,两者在房产销售增长和净负债比率方面均表现优於大盘。
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(SY)
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