蜜雪集团(02097)股价曾升超过3%，突破20天移动平均线（现处约552元），较6月5日即市高位618.5元仍低约1成。如看好後市走势可注意新上市蜜雪购(17547)，行使价797.97港元，实际杠杆2.3倍，2025年12月15日到期。为目前市场上於12月中旬或之前到期，最高行使价的独家条款。
「蜜雪冰城」向中国及海外消费者提供现制果饮、茶饮及冰淇淋等产品，核心产品通常以低价吸引消费者。蜜雪冰城旗下还拥有现磨咖啡品牌「幸运咖」，提供多样化的咖啡选择。
蜜雪在中国及海外市场的发展，依靠其亲民的定价和广泛的门店网络。截至2024年12月31日，蜜雪通过加盟模式拥有超过46,000家门店，覆盖中国及海外11个国家。其中，三线及以下城市的门店数目占中国内地门店总数的57.4%，下沉市场布局积极。
2024年，蜜雪录得收入人民币约248亿元，较2023年增加22.3%，毛利按年增加34.4%。其中，商品销售的毛利率为31.6%，加盟和相关服务的毛利率为80.4%。
商品毛利率改善得益於供应链效率提升以及若干原材料的采购成本下降。在供应链和生产方面，蜜雪通过全球采购网络整合资源，并采用数字化工具保证原材料的质量和稳定供应。公司拥有五大生产基地，自建专属物流体系，支持广阔的门店布局。
为了触及更多的消费者群体，蜜雪冰城於2018年推出品牌代言人「雪王」，并通过社交媒体和创新性营销内容打造品牌形象。截至2024年12月31日，「#蜜雪冰城」话题在抖音平台拥有超过435亿次的播放量。
蜜雪的业务扩展依赖於其门店网络、产品策略和营销活动。投资者应关注蜜雪冰城在饮品市场竞争、加盟店模式的食品安全管理、海外扩展的文化和法律挑战，以及营销成本投入的潜在风险。
摩根大通亚洲上市衍生产品销售部
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以上数据截至 2025/06/16 10:15
资料来源: 彭博资讯及jpmhkwarrants.com
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