汇丰研究报告指，将中国2025年GDP增长预测由4.5%升至4.9%，2026年预测由4.1%升至4.6%，基於贸易关税的拖累影响少过预期，以及以结构性改革为中心的增长更长久。
该行指，内地上半年GDP增速加快至5.3%，尽管外部不确定性依然存在，但中美关系出现稳定迹象，包括关税暂停及潜在的两国元首会晤。同时，中国正转向高质量发展，意味着将推出更多聚焦消费、城市化、技术升级与产能化解的结构性措施。
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日前召开的政治局会议明确将稳增长作为首要任务，下半年经济政策将加速推进产能优化，同时透过重大项目与新型城镇化计划提振消费。财政发力可能涵盖大型基建，如近期公布的1.2万亿元人民币西藏水电项目。
另外，反内卷政策虽然会在短期内成为拖累因素，因产能压缩导致行业整合及裁员，但长远而言将提升生产效率并改善供需平衡。该行认为，不同於供给侧改革1.0版本，今次更强调市场化手段，透过法规改革维护公平竞争环境。若执行得当，措施有望抑制地方保护主义、规范监管权限，加速全国市场一体化。
该行指，需求端刺激政策仍然是关键。新型城镇化计划将成为政策支柱，推进城市更新及区域联通基建项目。10月四中全会讨论的「十五．五」规划料公布更多细节，内容可能侧重软性基础建设，包括育儿养老补贴及服务消费促进措施。随着公共服务均等化推动城市化进程，新城市居民的消费意愿有望提升。(ss/a)
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