大摩发表报告指，考虑到泡泡玛特(09992.HK) -0.700 (-0.416%) 沽空 $5.90亿; 比率 17.037% 及Labubu的社交媒体热度降温，将2026-2028年海外销售下调18-19%，导致营收预测下调9-10%。目前预计2026-2028年销售分别增长13%/18%/16%。虽然上述数字低於公司2026年增长20%的目标，但已高於市场乐观预期的约10%增长，以及悲观预期的持平甚至下跌。
大摩同时大幅下调泡泡玛特海外线上销售预测，2026-2028年下调30-35%，线下销售则仅轻微下调。整体而言，该行预计2026年泡泡玛特海外销售按年减1%，内地销售则维持23%增长预测。
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大摩指，泡泡玛特2026年第一季更新情况与2025年业绩已有明显差异。市场看法偏向悲观，即使泡泡玛特下调销售指引5-10%，预计股价不会有太大反应。
大摩将泡泡玛特目标由278元下调11%至247元，主要因盈利预测下调所致，2026-2028年分别下调11%、14%及14%。随着社交媒体热潮退去，一旦海外销售开始企稳并出现按季回升(预计第三季)，市场情绪有望改善。(ha/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-11 16:25。)
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