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日本股市延续强劲升势，中国订下5%增长目标
日本股市持续受到环球投资者关注，本周我们再和大家跟进一下这个在我们环球投资主题「AAA」中的股市。 2月份，日本股市延续强劲升势，日经平均指数(Nikkei 225)创下历史新高，升穿24年前，...
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日本股市延续强劲升势，中国订下5%增长目标
分析员 : 凯基投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
日本股市持续受到环球投资者关注，本周我们再和大家跟进一下这个在我们环球投资主题「AAA」中的股市。

2月份，日本股市延续强劲升势，日经平均指数(Nikkei 225)创下历史新高，升穿24年前，即将1989年12月的高位。日经平均指数及东证指数(Topix)在月内分别升7.9%及4.9%。两条指数都是以日元计价的，日元兑美元在期内跌2%，环球投资者也应考虑汇率的影响。值得一提的是，近期日股也是由大型股及增长股所带动，这一点也和美国股市相近。

货币政策方面，市场普遍预期日本今年有可能退出负利率(NIRP)。日本央行副行长内田新一(Shinichi Uchida)曾表示，即使退出负利率，央行仍会维持宽松金融环境，这无疑是安抚了投资者的情绪。

日本整体通胀在1月份已回落至2.2%，通胀已维持於2%以上近2年，日本央行官员曾表示通胀仍未达标。现时日本央行的短期目标利率为负0.1%，参考彭博的预估，即使是短期内脱离负利率，在今年7月才有较大可能升至正0.1%，实际升幅仍然不足美国联储局的一码(25点子)。如早前所指，本月份值得关注的事件也有日企加薪情况，若加薪理想将有助通胀回稳，加息的机会及幅度或有所提高。

部署上，由於年中美国有可能减息，而日本则有可能退出负利率(NIRP)，息差收窄或有助日元企稳，投资日股时货币对冲的重要性稍降。整体上，我们仍然看好日本股市，但短期出现超买，投资者可考虑在股市稍为回调後，或分段入市比较可取。

今周中港市场焦点於周一及二，举行的中国人民政治协商会议全国委员会及中华人民共和国全国人民代表大会，统称「两会」。根据过往经验，国务院总理会於全国人大二次会议开幕会中宣读政府工作报告，并提出当年的中国经济增长目标。而今年继续有同样安排，国务院总理李强宣布了今年的国内生产总值(GDP)增长、居民消费价格(CPI)及失业率等等的目标。

本次会议继续维持今年的经济增长目标为5%左右，合乎我们预期中央设定增长目标约4.5% - 5%的区间内。不过李强於会中形容要实现今年的目标「并非易事」，相信後续将会有一系列措施出台以保增长目标达成。

除了GDP外，今年的居民消费价格全年预期设定於3%的水平。而2023年中国通胀只录得按年升0.2%，核心通胀录得升0.7%。去年表现远逊中央的2%通胀预期，主要由猪价大幅回落及居民消费意欲低迷等等的因素所拖累。至於今年的物价走势，在猪基数效应减退及农业部将会加强猪肉产量控制，食品价格下行压力或会减轻，但整体上物价能否回升需要视乎居民的消费意欲能否加强并具延续性，才可长远地将通胀回复健康水平。


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更新日期为: 2023年1月6日