KGI凯基发布环球市场展望指，内地及香港市场宏观经济方面，随着多国贸易协议达成，风险回落，惟受外围拖累，预期今年中国GDP实质增长将略放缓至4.6%。今年中港投资市场建议留意四大核心。
凯基首席投资总监梁启棠表示，今年是中国经济的关键转折点。虽然市场预期GDP增长放缓至4.6%，但「新质生产力」，如人形机械人正接棒成为新增长引擎。市场最关键的讯号是资金正在「苏醒」，庞大的储蓄正从低息定存流向资本市场寻求回报。随着风险偏好回归及政策发力，现在是投资策略由防守转向进攻的最佳时机。在估值修复与盈利增长双重驱动下，凯基看好年底恒指上望30,000点，港股与A股的配置价值已全面重现。
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凯基对恒生指数前景持乐观态度，预期联储局减息将推动资金回流港股与A股。基於预期市盈率上调至13.5倍预测市盈率及8%盈利增长，以反映资金流进港股与A股的情况，并设定今年底恒指目标为30,000点，潜在升幅约14% 。随着信心恢复，投资风格有望由守转攻。凯基推荐12大选股，包括小鹏汽车(09868.HK) +1.800 (+2.240%) 沽空 $2.37亿; 比率 17.838% 、优必选(09880.HK) -1.700 (-1.286%) 沽空 $1.18亿; 比率 16.820% 、腾讯控股(00700.HK) +3.500 (+0.562%) 沽空 $8.14亿; 比率 9.737% 、阿里巴巴(09988.HK) +5.100 (+3.305%) 沽空 $22.67亿; 比率 14.285% 、中国宏桥(01378.HK) +0.400 (+1.132%) 沽空 $1.32亿; 比率 13.677% 、友邦保险(01299.HK) +0.450 (+0.538%) 沽空 $9.30千万; 比率 7.128% 、中国平安(02318.HK) +1.100 (+1.606%) 沽空 $7.97亿; 比率 38.247% 、招商银行(03968.HK) -0.150 (-0.298%) 沽空 $9.50千万; 比率 35.339% 、康方生物(09926.HK) -6.100 (-4.837%) 沽空 $8.19千万; 比率 7.935% 、泡泡玛特(09992.HK) -6.900 (-3.503%) 沽空 $5.07亿; 比率 33.022% 、腾讯音乐(01698.HK) -0.050 (-0.073%) 沽空 $6.15百万; 比率 11.462% 及信和置业(00083.HK) -0.010 (-0.090%) 沽空 $7.88百万; 比率 22.051% 。
梁启棠认为，香港息率向下，加上楼盘租金有可观升幅，房地产行业股的估值吸引，值得市场留意。他预计，今年本港楼价将升5至10%。
在中国消费领域，梁启棠指，内需确立为增长核心，贡献逾半GDP。随着「以旧换新」效应减退，预计中央将落实「十五五」及经济会议规划，推出涵盖文娱体育的新一轮补贴，持续提振居民消费。金融市场方面，风险偏好提升。监於债息与定存息差收窄，庞大储蓄正流向资本市场寻求回报。银行保险业基本面筑底，信贷结构加快从房地产转向支持实体工业。
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针对「反内卷」议题，PPI持续弱势，去产能成为焦点。相较2015年，本轮涉及更多下游民企且需顾及就业，挑战更艰钜。预期行业整合需时，但冲击可控，利好长远健康发展。
关於新质生产力，这将取代房地产及旧基建成为投资主轴。数字基建文撑 AI及具身智能，人形机器人料於今年迎来商业化的「iPhone时刻」。具核心技术自主权的创新乐等龙头，将享更高估值溢价。
至於新加坡市场，凯基新加坡研究主管陈广治指，由於贸易紧张局势的缓和以及人工智慧浪潮的推动，新加坡在去年实现了显着的经济扩张。政府积极的举措为股市牛市提供了强劲助力，预计这股强劲的势头将会持续，为今年带来乐观的经济前景。(sl/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-01-13 12:25。)
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