里昂发表报告,预期阿里巴巴(BABA.US) 截至2026年3月底止第四财季总收入按年增长2%至2,411亿元人民币(下同),受惠於云业务,按年增长41%、快捷零售,按年增长51%及客户管理收入(撇除会计调整后按年增长6%)的强劲增长。惟集团经调整EBITA料按年大跌89%至37亿元,主要受快捷零售投资(180亿元)及包括Qwen App与模型训练在内的「其他」业务投资(200亿元)拖累。
该行指出,云业务有望进一步加速增长,阿里云管理层计划在2026年推出更多MaaS产品以捕捉AI需求。最新Qwen3.6-Plus模型在OpenRouter每日排名中位居榜首,4月日均使用量达1.4万亿个令牌。阿里云近期已将产品价格上调最多30%,主要为抵销成本上升,现阶段无进一步价格调整计划,但会采取动态定价方式。
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该行下调阿里巴巴2026及2027财年经调整纯利预测12%及25%,目标价由200美元下调至190美元,予「跑赢大市」评级。(ec/w)(美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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