花旗发表研究报告指，有媒体报道快手-W(01024.HK) +1.800 (+3.488%) 沽空 $18.02亿; 比率 30.007% 计划分拆其人工智能(AI)影片生成单元「可灵」(Kling)，并计划於明年进行IPO。根据报道，快手已就「可灵」的上市前融资与潜在投资者进行洽谈，并基於2027年第一季预计约13亿美元的年度经常性收入(ARR)目标，寻求200亿美元的估值。
该行对此未经证实报道不感惊讶，认为快手作为行业领导者，以及市场对AI股的强烈情绪，分拆能释放「可灵」的价值，并解释了上周股价急升。惟该行认为，相比2026年1月约3亿美元的ARR，2027年第一季达13亿美元的目标进取。根据SensorTower数据，「可灵」的手机应用收入动能近期已回升，主要由美国市场带动，该行相信下一个重大更新可能会在6月6日或之前发布，即「可灵」一周年。
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花旗给予快手目标价72港元，维持「买入」评级。该行的估值基於两部分：(1)对核心电商业务采用2027年预测市盈率10倍，估值为每股47港元，因其GMV增长较快而较同业略有溢价；(2)基於「可灵」2027年预测收入的25倍市销率(PS)，估值为每股25港元，因该业务势头良好。(ad/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-11 16:25。)
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