富瑞研报指，在「十五五」规划下，中国正从「共同富裕」迈向AI与高科技制造业主导时代，又指这将是民企经济的时代，当中蕴藏巨大增长机会。而随着大部分由市盈率驱动的回报阶段成为过去，市场整合势在必行；又认为中国在市盈增长率仍具吸引力，且盈利增长势头有望加速。 富瑞认为，仍视中国为「增持」投资标的，指今年是政策稳定的一年，推出了多项政策措施提振经济，明年重点将落在执行上，尤其在「十五五」规划下，对科技与制造业的支持措施将成为重点；又认为民企仍具吸引力 ，中国将在民企引领下，实现经济加速增长。 富瑞列出2026年五大投资主题，包括以下：1) 买入盈利升级的高增长科技与制造业股票，香港上市的股份包括，信达生物(01801.HK) -1.100 (-1.207%) 沽空 $1.71亿; 比率 22.298% 、药明合联(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.160 (-0.794%) 沽空 $1.30百万; 比率 1.311% 和长飞光纤光缆(06869.HK) +13.200 (+5.670%) 沽空 $1.72亿; 比率 3.450% 。2) 买入盈利持续获上调的股票，香港上市的股份包括，腾讯(00700.HK) -6.000 (-1.257%) 沽空 $11.61亿; 比率 9.780% 、紫金矿业(02899.HK) +0.340 (+0.891%) 沽空 $5.73亿; 比率 21.884% 、农夫山泉(09633.HK) -0.900 (-1.912%) 沽空 $9.83千万; 比率 37.814% 、洛阳钼业(03993.HK) +0.490 (+2.491%) 沽空 $2.89亿; 比率 18.505% 、药明康德(02359.HK) -4.700 (-3.362%) 沽空 $1.99亿; 比率 38.292% 、中国宏桥(01378.HK) +0.560 (+1.675%) 沽空 $5.03亿; 比率 30.365% 、泡泡玛特(09992.HK) +5.900 (+3.637%) 沽空 $11.36亿; 比率 15.805% 、翰森制药(03692.HK) -1.440 (-3.822%) 沽空 $6.88千万; 比率 23.455% 、京东健康(06618.HK) -1.060 (-2.275%) 沽空 $1.31亿; 比率 33.140% 、中国铝业(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.19千万; 比率 6.632% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.700 (+2.707%) 沽空 $5.45千万; 比率 17.430% 、吉利汽车(00175.HK) +0.040 (+0.176%) 沽空 $1.76亿; 比率 21.935% 、广发证券(01776.HK) -0.190 (-1.080%) 沽空 $9.96百万; 比率 8.632% 、中金公司(03908.HK) -0.280 (-1.288%) 沽空 $3.57千万; 比率 9.096% 、药明合联(02268.HK) -1.350 (-2.354%) 沽空 $2.68千万; 比率 11.805% 、舜宇光学(02382.HK) +0.300 (+0.446%) 沽空 $1.56亿; 比率 26.192% 、金风科技(02208.HK) -0.650 (-3.611%) 沽空 $4.75千万; 比率 9.535% 、粤海投资(00270.HK) +0.040 (+0.490%) 沽空 $3.91百万; 比率 2.606% 、中国建材(03323.HK) -0.040 (-0.685%) 沽空 $6.08千万; 比率 15.657% 及美图公司(01357.HK) +0.530 (+11.229%) 沽空 $1.35亿; 比率 8.055% 。3) 买入具备可持续收益率及回购的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.070 (-1.001%) 沽空 $5.36亿; 比率 50.159% 、建行(00939.HK) -0.120 (-1.351%) 沽空 $8.44亿; 比率 36.645% 、中移动(00941.HK) +0.150 (+0.176%) 沽空 $4.51亿; 比率 34.303% 、中国平安(02318.HK) -0.400 (-0.606%) 沽空 $6.01亿; 比率 27.888% 、中海油(00883.HK) +0.020 (+0.076%) 沽空 $4.59亿; 比率 19.655% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.71亿; 比率 32.328% 、人保(01339.HK) +0.120 (+2.202%) 沽空 $3.42千万; 比率 10.689% 、海尔智家(06690.HK) -0.140 (-0.643%) 沽空 $6.24千万; 比率 30.938% 中信建投证券(06066.HK) -0.240 (-2.002%) 沽空 $3.35百万; 比率 3.770% 、吉利(00175.HK) +0.040 (+0.176%) 沽空 $1.76亿; 比率 21.935% 、万洲(00288.HK) -0.140 (-1.408%) 沽空 $8.47千万; 比率 22.688% 、润啤(00291.HK) +0.400 (+1.529%) 沽空 $2.85千万; 比率 14.873% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.51百万; 比率 40.781% 、粤投(00270.HK) +0.040 (+0.490%) 沽空 $3.91百万; 比率 2.606% 、浙江沪杭甬(00576.HK) +0.068 (+0.994%) 沽空 $9.02百万; 比率 10.202% 、敏实(00425.HK) +2.780 (+7.534%) 沽空 $3.81千万; 比率 11.471% 、雅迪(01585.HK) -0.150 (-1.218%) 沽空 $1.65千万; 比率 30.229% 、统一(00220.HK) +0.360 (+4.858%) 沽空 $3.43千万; 比率 30.123% 、中石化炼化工程(02386.HK) -0.040 (-0.642%) 沽空 $2.60百万; 比率 16.931% 、恒安(01044.HK) +0.320 (+1.175%) 沽空 $2.32千万; 比率 34.619% 、三一国际(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.29千万; 比率 35.004% 及广深铁路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.14百万; 比率 6.914% 。4) 关注2026年潜在来香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -18.320 (-5.363%) 、北方华创(002371.SZ) -11.350 (-2.056%) 、汇川技术(300124.SZ) -0.550 (-0.728%) 、伊利集团(600887.SH) -0.010 (-0.036%) 、国电南瑞(600406.SH) -0.360 (-1.362%) 及中微半导体(688012.SH) -14.600 (-3.796%) 等。股票选择标准如下：市值超过40亿美元的中国A股公司外资(美国和欧洲)机构持股比例超过3%5) 买入投入资本回报率(ROIC)明星股，避开资本回报率已见顶的股票，香港上市的股份包括，腾迅(00700.HK) -6.000 (-1.257%) 沽空 $11.61亿; 比率 9.780% 、洛钼(03993.HK) +0.490 (+2.491%) 沽空 $2.89亿; 比率 18.505% 、药明康德(02359.HK) -4.700 (-3.362%) 沽空 $1.99亿; 比率 38.292% 、中国宏桥(01378.HK) +0.560 (+1.675%) 沽空 $5.03亿; 比率 30.365% 、泡泡玛特(09992.HK) +5.900 (+3.637%) 沽空 $11.36亿; 比率 15.805% 、翰森制药(03692.HK) -1.440 (-3.822%) 沽空 $6.88千万; 比率 23.455% 、福耀玻璃(03606.HK) +1.700 (+2.707%) 沽空 $5.45千万; 比率 17.430% 、吉利汽车(00175.HK) +0.040 (+0.176%) 沽空 $1.76亿; 比率 21.935% 、中生制药(01177.HK) -0.030 (-0.549%) 沽空 $5.31千万; 比率 18.055% 、老铺黄金(06181.HK) +6.500 (+1.109%) 沽空 $8.51千万; 比率 16.874% 、药明合联(02268.HK) -1.350 (-2.354%) 沽空 $2.68千万; 比率 11.805% 、舜宇光学(02382.HK) +0.300 (+0.446%) 沽空 $1.56亿; 比率 26.192% 、康师傅(00322.HK) +0.110 (+0.891%) 沽空 $4.42千万; 比率 27.765% 及美图(01357.HK) +0.530 (+11.229%) 沽空 $1.35亿; 比率 8.055% 。从策略上看，富瑞最青睐「合理价格增长」和盈利修订的股票，但也倾向透过可持续收益股来平衡增长风险的敞口。 (hc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-08 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)