高盛发表中国商品报告，预期今年中国大宗商品需求将进入较稳定阶段，年增率大多介於负1.3%至正2%之间，并从去年下半年起逐季缓步回升。下游需求面临减速压力，主要因为以旧换新刺激政策转变产品焦点，但房地产行业影响及关税不确定性带来的风险亦已减轻。对大多数大宗商品而言，供需平衡基本面稳健，宏观环境看来有利。但监於去年现货价格强劲及相关股份表现优异，预期供应前景边际变化，将决定未来价格与利润率方向，并将由供应纪律与应对、反内卷及与并购及资产注入三大关键主题主导。在个别商品方面，对水泥和煤炭看法逐步转向更乐观，对钢铁和铝则更趋审慎，并维持对铜和黄金的正面看法，以及对锂和纸类包装的审慎立场。下表列出高盛对大宗商品股的最新投资评级与目标价：股份│投资评级│目标价鞍钢(00347.HK) -0.020 (-1.342%) 沽空 $1.75百万; 比率 18.793% │中性->沽售│2.4元->1.2元马钢(00323.HK) +0.050 (+1.992%) 沽空 $3.19百万; 比率 9.833% │中性->沽售│2.1元->1.9元神华(01088.HK) -0.680 (-1.486%) 沽空 $2.67亿; 比率 35.790% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) -0.120 (-0.925%) 沽空 $2.69千万; 比率 14.530% │沽售->买入│6.5元->11.5元兖矿(01171.HK) +0.180 (+1.224%) 沽空 $4.74千万; 比率 11.670% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.300 (-1.485%) 沽空 $2.14千万; 比率 15.285% │买入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.316%) 沽空 $1.12百万; 比率 16.072% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.040 (-0.685%) 沽空 $6.08千万; 比率 15.657% │买入│6.7元->6.5元华润建材科技(01313.HK) -0.030 (-2.113%) 沽空 $7.09百万; 比率 42.727% │买入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.040 (-1.527%) 沽空 $1.78百万; 比率 5.744% │沽售│1.4元->1.3元中铝(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.19千万; 比率 6.632% │买入->沽售│7.6元->9元宏桥(01378.HK) +0.560 (+1.675%) 沽空 $5.03亿; 比率 30.365% │中性│20元->28元江铜(00358.HK) +0.980 (+2.555%) 沽空 $1.25亿; 比率 11.911% │买入│25元->45元五矿资源(01208.HK) +0.620 (+6.610%) 沽空 $1.68亿; 比率 20.593% │买入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +0.340 (+0.891%) 沽空 $5.73亿; 比率 21.884% │买入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +0.100 (+0.336%) 沽空 $1.29亿; 比率 20.165% │买入│25元->38元赣锋锂业(01772.HK) -5.800 (-6.517%) 沽空 $1.41亿; 比率 11.569% │沽售│32元->35元天齐锂业(09696.HK) -4.750 (-7.090%) 沽空 $3.66百万; 比率 0.465% │沽售│24.5元->26元玖纸(02689.HK) +0.010 (+0.154%) 沽空 $1.21百万; 比率 4.095% │沽售│3.8元心连心(01866.HK) -0.270 (-2.143%) 沽空 $1.28百万; 比率 2.069% │中性│8.5元(fc/w)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-08 16:25。)