高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.030 (+1.648%) 沽空 $1.81百萬; 比率 9.220% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) +0.050 (+1.946%) 沽空 $1.36百萬; 比率 2.529% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +0.720 (+1.771%) 沽空 $8.12千萬; 比率 41.746% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.130 (+1.166%) 沽空 $5.34百萬; 比率 9.425% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.160 (+1.464%) 沽空 $2.69千萬; 比率 12.875% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +1.100 (+4.774%) 沽空 $2.68千萬; 比率 21.316% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.030 (+3.750%) 沽空 $1.57百萬; 比率 7.884% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.290 (+5.823%) 沽空 $4.69百萬; 比率 10.020% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.080 (+4.969%) 沽空 $94.13萬; 比率 5.834% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.060 (-1.796%) 沽空 $2.96百萬; 比率 8.290% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.070 (+0.540%) 沽空 $1.18千萬; 比率 5.609% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) -1.140 (-3.122%) 沽空 $1.21億; 比率 22.818% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.020 (-2.249%) 沽空 $2.77千萬; 比率 5.894% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.190 (-2.002%) 沽空 $1.25千萬; 比率 7.825% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.140 (-2.786%) 沽空 $2.54億; 比率 20.373% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -1.320 (-3.300%) 沽空 $4.54千萬; 比率 15.125% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -1.100 (-1.674%) 沽空 $7.77千萬; 比率 16.093% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.650 (-2.895%) 沽空 $6.51百萬; 比率 5.640% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.210 (+2.941%) 沽空 $1.11百萬; 比率 4.695% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.050 (-0.496%) 沽空 $94.78萬; 比率 5.973% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-22 12:25。)