高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) +0.050 (+2.564%) 沽空 $3.37百萬; 比率 27.058% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.010 (-0.379%) 沽空 $1.07百萬; 比率 5.598% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) +1.180 (+2.767%) 沽空 $1.74億; 比率 30.513% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) +0.340 (+2.913%) 沽空 $6.51千萬; 比率 31.269% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) +0.400 (+3.252%) 沽空 $7.70千萬; 比率 15.365% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) +0.420 (+1.713%) 沽空 $5.05千萬; 比率 18.721% │買入│31元金隅(02009.HK) +0.010 (+1.190%) 沽空 $47.76萬; 比率 3.368% │中性│0.7元中建材(03323.HK) +0.180 (+3.297%) 沽空 $1.75千萬; 比率 14.055% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) +0.050 (+2.762%) 沽空 $4.68百萬; 比率 12.878% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) +0.010 (+0.345%) 沽空 $1.08千萬; 比率 7.788% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) +0.310 (+2.449%) 沽空 $3.41千萬; 比率 11.658% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.800 (+2.319%) 沽空 $1.06億; 比率 13.194% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) +0.780 (+1.830%) 沽空 $3.05千萬; 比率 6.393% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) +0.480 (+5.000%) 沽空 $6.93千萬; 比率 19.111% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) +2.180 (+5.575%) 沽空 $9.04億; 比率 28.975% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) +1.400 (+4.214%) 沽空 $4.26千萬; 比率 11.034% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) +1.100 (+1.920%) 沽空 $7.87千萬; 比率 17.305% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) +0.480 (+1.120%) 沽空 $6.33千萬; 比率 23.814% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) +0.450 (+5.166%) 沽空 $1.23千萬; 比率 4.887% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) -0.170 (-1.576%) 沽空 $73.24萬; 比率 2.724% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-09 16:25。)