富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +5.900 (+7.421%) 沽空 $2.59億; 比率 19.306% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +1.300 (+6.436%) 沽空 $3.73百萬; 比率 2.483% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +13.900 (+15.308%) 沽空 $2.14億; 比率 6.726% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) +12.500 (+2.283%) 沽空 $13.26億; 比率 9.036% 、紫金礦業(02899.HK) +2.180 (+5.575%) 沽空 $9.04億; 比率 28.975% 、農夫山泉(09633.HK) +1.340 (+2.770%) 沽空 $5.47千萬; 比率 25.847% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.720 (+3.383%) 沽空 $1.45億; 比率 20.463% 、藥明康德(02359.HK) +0.800 (+0.694%) 沽空 $2.09億; 比率 34.290% 、中國宏橋(01378.HK) +0.800 (+2.319%) 沽空 $1.06億; 比率 13.194% 、泡泡瑪特(09992.HK) +14.000 (+5.757%) 沽空 $8.67億; 比率 16.247% 、翰森製藥(03692.HK) +0.640 (+1.754%) 沽空 $1.56億; 比率 41.447% 、京東健康(06618.HK) +2.300 (+3.888%) 沽空 $6.68千萬; 比率 20.579% 、中國鋁業(02600.HK) +0.310 (+2.449%) 沽空 $3.41千萬; 比率 11.658% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.550 (-0.848%) 沽空 $1.19千萬; 比率 6.729% 、吉利汽車(00175.HK) +0.280 (+1.717%) 沽空 $8.33千萬; 比率 12.898% 、廣發証券(01776.HK) +0.490 (+2.898%) 沽空 $1.32千萬; 比率 10.820% 、中金公司(03908.HK) +0.160 (+0.748%) 沽空 $1.13千萬; 比率 3.507% 、藥明合聯(02268.HK) -0.300 (-0.476%) 沽空 $1.45千萬; 比率 9.066% 、舜宇光學(02382.HK) +0.200 (+0.342%) 沽空 $1.15億; 比率 23.273% 、金風科技(02208.HK) +0.830 (+6.283%) 沽空 $4.78千萬; 比率 9.155% 、粵海投資(00270.HK) +0.060 (+0.798%) 沽空 $3.40百萬; 比率 4.251% 、中國建材(03323.HK) +0.180 (+3.297%) 沽空 $1.75千萬; 比率 14.055% 及美圖公司(01357.HK) +0.310 (+4.968%) 沽空 $1.66億; 比率 28.901% 。3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.030 (+0.462%) 沽空 $1.69億; 比率 22.354% 、建行(00939.HK) +0.110 (+1.380%) 沽空 $4.20億; 比率 24.179% 、中移動(00941.HK) -1.700 (-2.120%) 沽空 $4.56億; 比率 12.938% 、中國平安(02318.HK) +3.400 (+4.885%) 沽空 $11.77億; 比率 30.985% 、中海油(00883.HK) -0.020 (-0.083%) 沽空 $2.38億; 比率 15.662% 、美的(00300.HK) +0.100 (+0.114%) 沽空 $8.73千萬; 比率 22.121% 、人保(01339.HK) +0.230 (+3.495%) 沽空 $1.94千萬; 比率 6.635% 、海爾智家(06690.HK) +0.020 (+0.074%) 沽空 $1.22億; 比率 25.856% 中信建投証券(06066.HK) +0.230 (+1.843%) 沽空 $53.56萬; 比率 1.242% 、吉利(00175.HK) +0.280 (+1.717%) 沽空 $8.33千萬; 比率 12.898% 、萬洲(00288.HK) +0.090 (+0.953%) 沽空 $3.75千萬; 比率 19.491% 、潤啤(00291.HK) +0.180 (+0.661%) 沽空 $8.92千萬; 比率 31.007% 、旺旺(00151.HK) +0.050 (+1.008%) 沽空 $2.05千萬; 比率 40.148% 、粵投(00270.HK) +0.060 (+0.798%) 沽空 $3.40百萬; 比率 4.251% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.030 (-0.402%) 沽空 $2.46千萬; 比率 44.292% 、敏實(00425.HK) +2.780 (+7.501%) 沽空 $3.32千萬; 比率 9.420% 、雅迪(01585.HK) -0.180 (-1.561%) 沽空 $5.46百萬; 比率 18.969% 、統一(00220.HK) -0.010 (-0.128%) 沽空 $8.98百萬; 比率 18.110% 、中石化煉化工程(02386.HK) +0.190 (+2.537%) 沽空 $1.63百萬; 比率 4.797% 、恆安(01044.HK) +0.120 (+0.419%) 沽空 $1.47千萬; 比率 19.764% 、三一國際(00631.HK) +0.760 (+5.613%) 沽空 $1.33千萬; 比率 6.145% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.010 (-0.463%) 沽空 $9.06萬; 比率 0.510% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +7.430 (+3.062%) 、北方華創(002371.SZ) +11.770 (+2.492%) 、匯川技術(300124.SZ) +2.200 (+2.947%) 、伊利集團(600887.SH) 0.000 (0.000%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.360 (+1.428%) 及中微半導體(688012.SH) +2.900 (+0.830%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) +12.500 (+2.283%) 沽空 $13.26億; 比率 9.036% 、洛鉬(03993.HK) +0.720 (+3.383%) 沽空 $1.45億; 比率 20.463% 、藥明康德(02359.HK) +0.800 (+0.694%) 沽空 $2.09億; 比率 34.290% 、中國宏橋(01378.HK) +0.800 (+2.319%) 沽空 $1.06億; 比率 13.194% 、泡泡瑪特(09992.HK) +14.000 (+5.757%) 沽空 $8.67億; 比率 16.247% 、翰森製藥(03692.HK) +0.640 (+1.754%) 沽空 $1.56億; 比率 41.447% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.550 (-0.848%) 沽空 $1.19千萬; 比率 6.729% 、吉利汽車(00175.HK) +0.280 (+1.717%) 沽空 $8.33千萬; 比率 12.898% 、中生製藥(01177.HK) +0.120 (+1.852%) 沽空 $1.01億; 比率 29.358% 、老鋪黃金(06181.HK) +46.000 (+6.349%) 沽空 $1.21億; 比率 9.941% 、藥明合聯(02268.HK) -0.300 (-0.476%) 沽空 $1.45千萬; 比率 9.066% 、舜宇光學(02382.HK) +0.200 (+0.342%) 沽空 $1.15億; 比率 23.273% 、康師傅(00322.HK) +0.150 (+1.204%) 沽空 $4.01千萬; 比率 22.340% 及美圖(01357.HK) +0.310 (+4.968%) 沽空 $1.66億; 比率 28.901% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-09 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)