交銀國際發表研究報告指,新華保險(01336.HK) +0.640 (+3.645%) 沽空 $3.25千萬; 比率 12.481% 2024財年首季盈利按年下跌28.6%,跌幅高於同業。受累於公司去年同期的基數較高;利率下行和股票市場波動影響公司投資收益;以及利息支出按年增長等因素。
該行亦指,新華保險2024財年首季的新業務價值按年增長51%,增速領先同業。當中銀保業務按年增速逾20%;個險業務增速按年增速逾50%;新單期交保費按年下跌4.2%。該行解釋,新業務價值增長預計主要來自新業務價值率提升,當中亦受惠於預定利率下調、業務結構優化、銀保渠道報行合一降本增效。該行同時指出,由於保險行業於第二及第三季度面臨較高的按年基數,新業務價值增速將較第一季度放緩。
交銀國際預期,新華保險的盈利有望於後續季度的低基數上呈現回升趨勢。基於新會計準則,該行預計公司2024財年的歸母淨利潤,將按年增長15.2%。考慮到公司當前估值偏低,股息率逾6%,加上內地房地產市場於邊際企穩,十年期國債收益率於低位有望回升,並緩解市場對行業利差損失的擔憂。該行將新華保險的目標價維持於20.5元,並評級上調至「買入」。(js/w)
(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-17 16:25。)
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