8月22日｜東方證券研報指出，花園生物上半年實現歸母淨利潤1.62億元（同比+13.67%），扣非歸母淨利潤1.50億元（同比+37.36%），利潤端增長更快主要系費用端控制良好。公司業績與維生素價格密切相關，考慮到維生素從去年下半年開始迅速漲價，而25H1後半段維生素價格略有回落，認為公司全年營收端增長較為平穩，但得益於費用控制及業務結構，利潤端表現仍然值得期待。“一縱一橫”戰略效果顯現，看好長期發展。公司是全球唯一的VD3全產業鏈生產企業，NF級膽固醇（生產VD3唯一的合法原料）全球市場份額已達70%，在VD3價格回落的情況下成本優勢突出（25H1維生素產品毛利率62.99%，同比+8.12pct），VD3行業新產能投產也能帶動公司NF級膽固醇銷售。此外，年產6,000噸VA粉項目已完成建設，年產5,000噸VB6項目和年產200噸生物素項目已處於試生產準備階段，其他維生素產品即將貢獻業績增量。藥品方面，公司目前擁有7個在審評品種，5個在研品種，集採影響消除後有望重新進入上升區間。根據可比公司，給予公司2025年30倍市盈率，對應目標價為18.90元，維持“增持”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯