高盛發表研究報告，預期今年全球銅市場將出現49萬噸的供給過剩(此前預測為38萬噸)，並預測今年銅的平均價格為每噸12,650美元(此前預測為12,850美元，期貨價格為12,500美元)。
高盛的操作規律是，全球實際GDP增長每放緩1個百分點，全球銅需求增長就會放緩約0.9個百分點。因此，該行的經濟學家基於能源價格衝擊對全球GDP增長造成0.4個百分點影響的基本情境，將對全球精煉銅需求增長的預測下調至按年增1.6%(此前為按年增長2%)。該下調幅度小於鋁，是因為銅需求日益具有戰略性和結構性，使其對全球經濟周期的敏感度較低。
短期內，高盛料銅價將保持波動，因為市場將繼續評估中東事件對全球經濟增長的影響。在該行的基本情境下，即霍爾木茲海峽的能源運輸從4月中旬開始恢復，預計包括銅在內的風險資產將獲得支持。此外，該行經濟學家的基本情境仍是聯儲局在9月、12月兩次各降息25個基點，而市場定價為今年不降息，這同樣支持風險資產。
因此，高盛預測2026年第二季銅均價為每噸12,700美元，因為在此基本情境下投機性持倉可能會恢復，但該行維持中期觀點，即價格將在2026年下半年小幅回落至每噸12,000美元。展望今明兩年之後，該行維持銅價將於2035年升至每噸15,000美元的觀點，而近期中東事件可能會進一步加強電氣化主題(因國防和能源安全日益依賴電網系統)，從而提振銅需求增長。(hc/j)
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