摩根大通研究報告指，內地快遞物流業成為了國家反內捲政策的範例，近幾個月的定價規則、包裹量增長及競爭格局均出現顯著轉變；9月的平均價格及包裹量趨勢亦反映出監管介入的影響。
報告指，「雙11」的初步數據顯示消費者參與度穩固，但促銷期延長，加上補貼策略不斷變化，均創造新的不確定性。市場反應顯示投資者對行業的興趣回升，但偏好順序正在改變，例如在第三季中表現落後的中通快遞-SW(02057.HK) +0.300 (+0.202%) 沽空 $1.43千萬; 比率 25.769% 、順豐控股(06936.HK) -0.120 (-0.324%) 沽空 $2.13百萬; 比率 9.531% 及京東物流(02618.HK) -0.030 (-0.237%) 沽空 $7.38百萬; 比率 13.892% 重新獲得關注。
就今年第三季表現，該行預期順豐利潤將按年升3%至29億元人民幣，反映在高基數下，集團的包裹量依然穩健，而且成本管理嚴格。至於中通，該行預期第三季非公認會計準則淨利潤將按年跌9%至21.7億人民幣，因為在反內捲下，公司將行業競爭由「以量取勝」轉為「著重利潤」。另外，該行預期京東物流第三季利潤將按年顯著跌26%至19億元人民幣，因去年基數特別高，當時利潤率達歷史高位的5.8%。
該行首選中通及順豐，前者排序優先，獲「增持」評級，港股目標價187港元，美股(ZTO.US) 目標價24美元；順豐H股目標價48港元，A股(002352.SZ) -0.080 (-0.200%) 目標價51元人民幣，均獲「增持」評級。至於京東物流目標價15港元，同樣獲「增持」評級。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-24 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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