花旗發表研報指出，中國內地更新了今年乘用車以舊換新補貼政策。儘管補貼上限與去年保持不變，但今年的補貼將按車輛價格的百分比計算，與去年的固定金額不同。在報廢更新政策下，只有價格高於16.67萬元人民幣(下同)的新能源車，及高於15萬元的燃油車才有資格獲得上限補貼額；在置換更新政策下，只有價格高於18.75萬元的新能源車和高於21.67萬元的燃油車才有資格獲得上限補貼額。
花旗認為，新的2026財年新能源車及燃油車以舊換新補貼，可能導致入門級車型(即平均售價低於16萬元)市場整合加速，相較於其他仍在虧損狀態的小型車企，比亞迪(01211.HK) +2.950 (+3.094%) 沽空 $1.27億; 比率 20.113% 、吉利(00175.HK) +0.340 (+1.899%) 沽空 $2.13千萬; 比率 11.655% 、長汽(02333.HK) -0.170 (-1.111%) 沽空 $2.95百萬; 比率 10.507% 在成本控制方面及來自利潤更高的出口業務槓桿，可能在國內市場更具規模優勢。又認為今年商用貨車和城市公車的補貼與去年保持不變，應有益於宇通客車(600066.SH) +0.350 (+1.082%) 和中國重汽(03808.HK) +0.040 (+0.145%) 沽空 $2.32百萬; 比率 32.785% 。
花旗預測，去年第四季度中國乘用車零售銷量可能偏離正常季節性波動約70萬至80萬輛，即使將此銷量100%加回今年第一季度，根據花旗的估計，今年第一季度乘用車批發銷量仍將按季度下降33%(按年下降8%)。
花旗又預計小馬智行(02026.HK) -1.000 (-0.853%) 的H股將於2026年中前後進入港股通。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-02 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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