美銀證券發表研究報告,預計京東物流(02618.HK) +0.790 (+5.471%) 沽空 $4.37千萬; 比率 18.384% 2026年首季總收入按年增長25%至589億元人民幣,非國際財務報告準則(non-IFRS)淨利潤按年上升37%,至10.3億元人民幣,non-IFRS淨利潤率料從去年同期的1.6%提升至1.8%。剔除即時配送業務,該行預計京東物流的核心供應鏈物流業務收入年增6%,其中傳統快遞業務收入增長10%,跑贏行業,而跨越速運業務則實現雙位數增長。
該行相信,今年首兩個月的強勁表現,可能部分被3月起油價拖累的成本壓力所抵銷。展望2026年全年,該行預計,京東物流總收入將增長22%至2,641億元人民幣,符合公司20%至25%的增長指引;毛利率預計按年升0.5個百分點至9.6%;non-IFRS淨利潤增長22%至94.2億元人民幣,略低於公司25%至30%的盈利增長指引,反映燃油成本上升可能延緩利潤率復甦。
美銀證券認為,在波動的營運環境下,收入增長比利潤率更為重要,反映了供應鏈物流客戶的高黏性。並上調集團今明兩年non-IFRS利潤預測13%至18%;目標價由15港元升至16.6港元,重申「買入」評級。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-14 12:25。)
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