里昂發表報告指,美團-W(03690.HK) +1.150 (+1.400%) 沽空 $2.63億; 比率 25.436% 外賣補貼戰有望逐步緩和,但到店服務仍將面臨競爭壓力。該行預計第一季美團總收入按年增長5%至912億元人民幣(下同),經調整Lbit(除息及除稅前虧損)按季收窄至71億元。
里昂料,美團首季核心本地商業收入按年持平,但虧損收窄至45億元,主要因公司將補貼聚焦於高價值用戶及核心到店品類。新業務經調整Lbit料按季收窄至26億元,因Keeta專注於現有市場。維持經調整淨利潤預測及目標價120港元不變,維持「跑贏大市」評級。
里昂預計,美團首季外賣收入按年下降7%至379億元,主要受客單價及提成率下滑影響,訂單量在農曆新年競爭下僅增長7%。然而,由於美團將補貼聚焦高價值用戶及高客單價訂單,外賣業務虧損料按季大幅收窄至70億元,去年第四季為130億元。美團3月外賣訂單及GMV市佔率分別維持約50%及60%,日均訂單約6,200萬單,4至5月因主要競爭對手減少補貼,市佔率或提升1至2個百分點。外賣單均虧損有望進一步改善至1元。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-19 12:25。)
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