<匯港通訊> 晨星發表報告指,港交所(00388)2025年每股盈利增長36%,主要得益於交易及結算費用增長近50%,帶動收入增長30%,而營運支出僅增長5%。報告指,港交所全年業績均超乎預期,主要得益於中國政府於2024年9月底推出的刺激措施,這些措施對市場的提振作用遠超預期。但隨著這些措施在第四季逐步結束,核心業務收入增長放緩至11%,略高於該行認為港交所穩定的高個位數增長率。
該行預計2026財年港交所將出現低個位數的輕微負增長,原因是全年高企的交易活動周期性結束,以及美國貿易關稅的影響持續滲透中國經濟。
上調港交所合理值%至390港元,市場股價估值略高。 (LF)
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